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TradingKey - 東部時間6月25日、イラクの石油部門高官らはOPECに対し、同国の生産枠の大幅な引き上げを求めて圧力をかけ、さもなければ「あらゆる選択肢を検討せざるを得なくなる」と警告した。関係筋が明らかにしたところによると、イラク当局者はOPECからの離脱を真剣に検討していたものの、現在の計画は組織に残留した上で、生産枠の引き上げを要求していく方針であるという。

• 西アフリカにおける供給混乱を受け、ココア先物相場は5カ月ぶりの高値を記録した。 • 記録的な大雨や病害リスクが、足元の収穫量や物流の脅威となっている。 • エルニーニョ現象や構造的な生産の逆風が、長期的な供給懸念を強めている。

・米天然ガス先物相場は、冷房需要の増加や需給ファンダメンタルズの引き締まりを背景に上昇した。 ・市場では、週間の在庫積み増し幅が平年平均を下回る約670億立方フィートにとどまると予想されている。 ・6月のLNG原料ガス供給量は日量173億立方フィート（Bcf）に増加し、世界的な輸出需要の拡大を支えた。

TradingKey - 6月24日の米国市場引け後、メモリチップ大手のマイクロン・テクノロジー（MU）は2026年度第3四半期決算を発表し、極めて好調な主要指標によって、AIメモリ需要に対する市場の悲観的な見方を完全に覆した。

TradingKey - 本日（6月25日）のアジア市場において、金（XAUUSD）は日中取引で0.54%安の3,976.90ドルで取引されている。昨日の4,000ドル割れに続き、本日の金価格は3,980ドル近辺で推移しており、市場が短期的な方向性を決定づけるための、さらなる材料となるシグナルを待っていることを示している。特に、本日は5月の米PCEデータの発表が予定されている。

TradingKey - 米国東部時間6月24日の取引終了後、マイクロン・テクノロジー（MU）の決算発表を受けて、JPモルガン・チェース（JPM）は目標株価を550ドルから1,540ドルへと即座に引き上げ、投資判断の「オーバーウェイト」を維持した。この2倍近い上方修正は、同行がマイクロンの爆発的な収益力を高く評価していることを反映している。アナリストのハーラン・サー氏による上方修正は、マイクロンの第3四半期の売上高、粗利益率、1株当たり利益（EPS）がすべて予想を上回ったことに基づくものである。

• 気温上昇の予報を受けて、発電部門向け天然ガスの需要予測が増加した。 • 貯蔵注入量が5年平均を下回るとの予想から、国内の供給過剰が縮小した。 • 国内生産の抑制とLNG輸出量の回復が、直近の価格上昇を支えた。

日本株と韓国株は津波のような怒涛の上昇ラリーで5%急騰し、キオクシアとSKハイニックスはともに12%超暴騰した。

・シーゲイトの株価は、配当落ちに伴う調整や優先社債の繰上償還を嫌気して下落した。 ・半導体セクター全体での売りや、ハイパースケーラーの設備投資に対する懸念が、利益確定売りを誘発した。 ・米連邦準備理事会（FRB）の金利見通しをはじめとするマクロ経済の逆風が、投資家全体のリスク許容度を抑制している。

• クアルコムの株価は、2029年に向けた積極的な売上高目標とメタとの提携を発表したことを受けて反発した。 • 投資家の懸念事項には、買収に伴う株式の希薄化やスマートフォン市場への依存などが挙げられていた。 • テクニカル指標は、クアルコムが売られすぎの水準にあり、市場センチメントは中立であることを示している。

• 資本再構成や株式交換合意により、足元で株式の希薄化や売り圧力が発生している。 • バリュエーション懸念や、アナリストによる投資判断の「アウトパフォーム」から「イコールウエート」への引き下げが株価の重荷となった。 • 半導体セクター全体のボラティリティ上昇や利益確定売りにより、株価はテクニカルな調整を余儀なくされている。

• 超党派による「21世紀の住宅への道法案（21st Century ROAD to Housing Act）」の可決が、ホーム・デポ株の支援材料となっている。 • 住宅所有者が転居よりもリフォームを優先していることが、建材や資材に対する長期的な需要を支えている。 • プロの施工業者向けサービスへの戦略的な事業拡大が、同社の長期的な収益成長力を高めている。

• Oracleは人員を13%削減し、約2万1,000人分の職を削減した。 • 設備投資額は557億ドルに達し、フリーキャッシュフローはマイナスとなった。 • Oracleはインフラ拡張の資金を賄うため、200億ドルの資本分配を計画している。

• 金利上昇とドル高により、プラチナの投資妙味が低下した。 • 地政学的緊張の緩和から安全資産としての需要が減退し、機関投資家の手仕舞い売りにつながった。 • 世界的な需要見通しの軟化に伴い、プラチナ市場の供給不足幅は4年ぶりの低水準に縮小した。

新たに就任したFRBのケビン・ウォルシュ議長が初めて議長を務めたFOMC会合において、ドットプロットの中央値は利下げ予想から利上げ予想へと一気にシフトした。金利先物市場は即座に9月の約70%の利上げ確率を織り込み、市場は利上げパニックに陥った。本稿では、市場が今回の利上げサイクルの強度を過大評価している可能性が極めて高いと論じる。仮に9月に利上げが再開されるとしても、その動きは本質的には「依然として底堅い経済を背景とした、予防的利下げの撤回」を特徴とする堅健な引き締めであり、パニックに突き動かされた2022年の引き締めとは根本的に異なる。米国株の長期投資家にとって、このシフトはリスクを上回る機会をもたらすものである。ただし、この評価は条件付きであり、コアインフレ率、長期インフレ期待、および失業率という3つの指標をアンカーとして、動的に調整していく必要がある。

TradingKey - 米国東部時間6月24日、クアルコム（QCOM）はインベスター・デイで重要なシグナルを発した。同社は、データセンター向けチップの売上高が2029年までに150億ドルを超え、同セグメントの売上高は2027会計年度までに50億ドルに達するとの見通しを示した。一方、メタ（META）が同社のデータセンター向けCPU「Dragonfly C1000」を採用し、マイクロソフト（MSFT）が「HBC」チップを導入することで、クアルコムはAIデータセンター市場への本格参入を果たす。この発表を受け、クアルコムの株価は時間外取引で12%以上急騰した。

• BNB価格は、長期的な上昇トレンドラインのサポートレベルを維持することに成功し、上昇した。 • Venus Protocolは、トークン化された株式担保を統合し、BNB Chain上での分散型金融（DeFi）の有用性を拡大した。 • 欧州で間近に迫るMiCA規制の期限は、地域内での事業運営に継続的なコンプライアンスリスクをもたらしている。

・株式市場のボラティリティが和らぎ、ハイテク株センチメントが安定したことで、ビットコインは回復した。 ・長期保有者による堅調なオンチェーンの蓄積が、価格を構造的に下支えした。 ・機関投資家のセンチメントが慎重となる中、市場参加者は近く発表されるインフレ指標を注視している。

• Solanaのネットワークにおけるトークン化株式取引の1日あたり取引高が過去最高を記録した。 • Xweaveは、機関投資家向けにステーブルコイン決済を提供するため、Solanaを統合している。 • モルガン・スタンレーは、競争力のある手数料を設定した現物Solana上場投資信託（ETF）の申請書類を修正した。

• イーサリアム価格は、売られすぎの状態や企業財務（コーポレート・トレジャリー）による保有蓄積の増加を受けて安定した。 • 新たな非営利研究機関であるEthlabsは、ネットワーク開発やガバナンスに関する懸念への対処に取り組んでいる。 • 近く予定されているハードフォーク「Glamsterdam」は、取引手数料の78.6％削減を目指している。