Los operadores de opciones valoran la menor oscilación de Nvidia tras los resultados en tres años

Por Laura Matthews y Saqib Iqbal Ahmed

NUEVA YORK, 25 feb (Reuters) - Los operadores del mercado de opciones de renta variable se muestran inusualmente moderados en cuanto a cuánto podrían mover las acciones los resultados trimestrales de Nvidia (link), incluso cuando los inversores esperan que el informe de resultados del fabricante de chips arroje luz sobre las perspectivas del comercio de inteligencia artificial.

Las opciones de Nvidia implican un movimiento de alrededor del 5,6% en cualquier dirección el jueves, un día después de que la empresa presente sus resultados. Según los datos de la empresa de análisis Option Research & Technology Services (ORATS), se trata de la menor oscilación prevista tras la presentación de resultados de Nvidia en al menos tres años.

Aunque esto se traduciría en una oscilación de unos 260.000 millones de dólares en capitalización bursátil -más que el valor de mercado individual de aproximadamente el 90% de los componentes del S&P 500-, en términos porcentuales, está muy por debajo de la oscilación implícita media del 7,6% de los últimos 12 trimestres, según los datos de ORATS.

El movimiento implícito de las opciones también es inferior al movimiento medio de las acciones de Nvidia después de los resultados, del 7,4% en los últimos tres años.

"En un mercado en el que la volatilidad de una sola acción es elevada en relación con la volatilidad de los índices, esta fijación de precios inusualmente baja convierte a Nvidia en uno de los catalizadores más interesantes de la semana", afirma Chris Murphy, codirector de estrategia de derivados de Susquehanna, creador de mercado en los títulos de NVDA.

Aunque el S&P 500 ha cotizado en un rango relativamente estrecho este año -nunca más de un 2% por encima o por debajo de su cierre de fin de año anterior-, se han producido fluctuaciones desmesuradas en valores individuales cuando los inversores se deshicieron de acciones de software (link) ante el temor de que el auge de la inteligencia artificial pudiera remodelar los mercados de forma inesperada.

Según los analistas, las escasas expectativas de un movimiento de las acciones de Nvidia tras la publicación de los resultados pueden deberse a que el valor no ha registrado grandes oscilaciones en los últimos trimestres. Sólo en uno de los últimos cinco trimestres, según los datos de ORATS, las acciones se han movido más de un 5%.

"Nvidia simplemente no se ha estado moviendo como solía hacerlo con las ganancias", dijo Murphy de Susquehanna.

"Con más de 80 analistas cubriendo el nombre y todos los fondos importantes muy centrados en las tendencias de capex de IA, el posicionamiento y las estimaciones son mucho más refinados de lo que eran durante la fase explosiva de 2023, cuando las reacciones de ganancias de +14% y +24% eran comunes", dijo.

"El elemento sorpresa ha disminuido", afirma Murphy.

En esta temporada de resultados, los operadores de opciones (link) generalmente han ganado dinero apostando a que las acciones se moverán más de lo esperado después de que las empresas presenten sus resultados.

Incluso con la ponderación de Nvidia de aproximadamente el 8% en el S&P 500 y su papel de liderazgo en IA -haciendo que sus resultados sean cruciales para el mercado en general- los operadores esperan sólo un modesto movimiento a corto plazo en la acción.

"Da la sensación de que, independientemente de lo bueno que sea el informe y su orientación, probablemente ya se haya incorporado y tendremos una reacción moderada, como hemos tenido durante la mayor parte de la temporada de resultados, en la que los vendedores de opciones probablemente ganen y cobren la prima de los especuladores de un movimiento muy exagerado", dijo Ken Mahoney, consejero delegado de Mahoney Asset Management, en una nota.

Las acciones de Nvidia, que han subido un 3% en el año, han retrocedido un 8% desde que alcanzaron un máximo histórico a finales de octubre.