MERCADOS EN VIVO-Estrategia de inversión en IA de Nvidia: ¿Regresará el "Círculo"?

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LA ESTRATEGIA DE INVERSIÓN EN IA DE NVIDIA: ¿REGRESARÁ EL "CÍRCULO"?

A medida que las grandes empresas tecnológicas vierten miles de millones de dólares para reclamar el liderazgo en la carrera tecnológica de la IA, la ola ha popularizado la idea de la financiación "circular": empresas que invierten y firman acuerdos de suministro entre sí.

Meta Platforms META.O, Nvidia NVDA.O y OpenAI son algunas de las empresas más destacadas hasta la fecha.

Nvidia invertirá hasta 100.000 millones de dólares en OpenAI y le suministrará chips para centros de datos, según anunciaron las empresas el mes pasado (link), lo que subraya el creciente solapamiento de intereses de los distintos gigantes tecnológicos que desarrollan sistemas avanzados de IA.

Goldman Sachs afirma que las inversiones y asociaciones estratégicas de Nvidia con OpenAI y otras empresas han suscitado el debate de los inversores sobre la naturaleza de los acuerdos y la medida en que las inversiones de capital de Nvidia podrían ser recicladas por las empresas participadas como gasto en GPU, reconocido por Nvidia como ingresos "circulares".

La correduría de Wall Street espera que los fundamentales de Nvidia se fortalezcan a corto plazo impulsados por el aumento tanto de los hiperescaladores como de los clientes no tradicionales, y sigue considerando que la contribución de los hiperescaladores dominará la combinación de ingresos del fabricante de chips.

Aunque la correduría mantiene una postura alcista sobre las acciones, es "más cautelosa" sobre el múltiplo de las acciones dado el aumento de los riesgos a largo plazo impulsados por la creciente mezcla de clientes no tradicionales, incluidos los clientes soberanos y nuevas empresas, como OpenAI.

"Consideramos que los posibles "ingresos circulares" de las inversiones estratégicas pueden diluir el múltiplo de NVDA", señalaron los analistas de Goldman.

"Vemos un alza significativa en las estimaciones de 2026 para Nvidia, y estamos cómodos en el riesgo/recompensa ya que los acuerdos "circulares" representan menos del ~15% de los ingresos en 2027E", añadieron.

Por otro lado, en el caso de OpenAI, Goldman afirma que la sostenibilidad del gasto en infraestructuras del fabricante de ChatGPT dependerá cada vez más de la financiación mediante capital y deuda, con hasta unos 75.000 millones de dólares sólo en 2026.

(Siddarth S)

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