¿Surge un caso bajista para las acciones de Chipotle? Bernstein lo analiza

Investing.com - Chipotle Mexican Grill (NYSE:CMG) ha enfrentado un escrutinio creciente tras una fuerte caída en el precio de sus acciones, generando dudas entre los inversionistas sobre la solidez de su trayectoria de crecimiento a largo plazo.

Las acciones han caído aproximadamente un 20% desde su reciente máximo, después de registrar su primer trimestre con crecimiento negativo en ventas comparables (SSSG) desde la crisis de seguridad alimentaria de hace una década, según una nota de investigación de los analistas de Bernstein fechada el viernes.

Los analistas de Bernstein, Danilo Gargiulo, Sagar Dave y Linh Nguyen, describen tres argumentos centrales que alimentan el emergente caso bajista.

El primero se centra en preocupaciones sobre la participación de mercado, con inversionistas inquietos de que Chipotle pueda perder terreno frente a cadenas de restaurantes de servicio rápido en medio de una creciente actividad promocional.

Sin embargo, Bernstein argumenta que Chipotle ha preservado su disciplina de precios. A pesar de los descuentos generalizados en la industria, Chipotle mantiene precios aproximadamente 15%-20% por debajo de otras opciones de comida rápida casual, lo que según Bernstein fortalece su propuesta de valor para los consumidores.

La segunda preocupación es la percibida falta de catalizadores a corto plazo frente a la presión macroeconómica general.

Los analistas reconocen que el primer trimestre de 2025 marcó un punto bajo, pero argumentan que una recuperación podría comenzar tan pronto como en el segundo trimestre.

Los factores contribuyentes incluyen un aumento del 30% interanual en el gasto de marketing de verano, mejoras continuas en el procesamiento de pedidos y una nueva oferta por tiempo limitado destinada a reavivar el interés del consumidor.

El tercer pilar del caso bajista sugiere que Chipotle está entrando en una fase de crecimiento más lento y, por lo tanto, debería valorarse de manera más conservadora.

La compañía actualmente cotiza a un múltiplo precio-beneficio de 45.6x sobre las ganancias de 2024, con esa cifra proyectada a caer a 33.7x para 2026.

Mientras los bajistas argumentan que esta reducción refleja un perfil de crecimiento estructuralmente menor, Bernstein no está de acuerdo.

Los analistas mantienen que el algoritmo de crecimiento a largo plazo de Chipotle permanece intacto, citando un SSSG de medio dígito, un potencial de crecimiento anual de unidades del 8%-10% y márgenes resilientes a nivel de restaurante.

Enfatizan que solo la mitad de las tiendas de Chipotle han alcanzado los objetivos de procesamiento, dejando espacio para mejoras operativas.

Notablemente, los márgenes a nivel de restaurante de Chipotle siguen siendo los más altos de la industria con un 26.8%, por delante del 24.4% de Taco Bell y el 14.8% de McDonald’s (NYSE:MCD).

Bernstein atribuye esta resiliencia a una gestión eficiente de costos y fuertes márgenes incrementales, que se proyectan alrededor del 40%.

A pesar del reciente sentimiento negativo, Bernstein elevó su precio objetivo para la acción de $60 a $65, lo que implica un potencial alcista del 28% desde el cierre del 22 de mayo a $50.78. La valoración se basa en un P/E futuro de 43x sobre el BPA proyectado para 2026 de $1.50.

Aunque la correduría reconoce la volatilidad a corto plazo impulsada por la incertidumbre macroeconómica y el débil desempeño del primer trimestre, Bernstein argumenta que estos no son signos de un declive estructural a largo plazo.

En cambio, los analistas creen que el mercado podría estar subestimando la capacidad de Chipotle para un repunte de ventas a corto plazo y una fortaleza sostenida en los márgenes.

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