UBS advierte de volatilidad bursátil por incertidumbre comercial y fiscal

Investing.com — Podría haber más volatilidad en el mercado bursátil mientras los inversores enfrentan una ola de incertidumbre sobre comercio y política fiscal estadounidense, según estrategas de UBS (SIX:UBSG).

Los mercados de renta variable se han agitado en las últimas semanas, con operadores intentando seguir los rápidos cambios en la agresiva agenda arancelaria del presidente de EE.UU., Donald Trump, que busca transformar el orden comercial global establecido.

Las acciones han mostrado signos de recuperación desde la caída de principios de abril tras el anuncio de los elevados aranceles "recíprocos" de Trump tanto para aliados como adversarios, con el índice de referencia S&P 500 logrando una racha ganadora de seis sesiones que terminó el martes.

En una nota a clientes, analistas de UBS indicaron que esto era señal de que la rebaja de calificación crediticia de EE.UU. por Moody’s (NYSE:MCO) a finales de la semana pasada no fue una "sorpresa" para los inversores.

El sentimiento se ha fortalecido por esperanzas de que los aranceles de Trump no sean tan amplios como se temía inicialmente, particularmente después de que EE.UU. y China anunciaran la semana pasada un acuerdo para pausar y reducir sus gravámenes recíprocos. Trump también retrasó previamente los aranceles recíprocos para la mayoría de países, argumentando que daría más tiempo a funcionarios estadounidenses para negociar acuerdos comerciales individuales.

Aun así, incluso después de los aplazamientos, los aranceles universales del 10% de EE.UU. y otros gravámenes sobre artículos como acero, aluminio y autopartes siguen vigentes.

Los analistas de UBS liderados por Mark Haefele dijeron que los mercados ahora quieren ver evidencia de que EE.UU. está cerca de forjar más acuerdos antes del vencimiento del retraso arancelario recíproco en julio. La tregua comercial con China también finalizará en agosto.

"Incluso después de la reciente desescalada en tensiones comerciales y negociaciones en curso, las perspectivas para la política arancelaria de Trump siguen siendo inciertas", escribieron.

Su escenario base es que la tasa arancelaria efectiva de EE.UU. eventualmente ronde el 15%, sustancialmente mayor que la tasa del 2.5% antes del regreso de Trump a la Casa Blanca en enero.

Los mercados también están enfocados en un "empeoramiento de las perspectivas fiscales de EE.UU.". El martes, Trump acudió al Capitolio para persuadir a legisladores republicanos de aprobar su masivo proyecto presupuestario, que según algunos analistas podría añadir entre $3 billones y $5 billones a la deuda gubernamental de $36.2 billones.

Los grandes recortes fiscales propuestos por Trump podrían aumentar la oferta de deuda del Tesoro estadounidense, ejerciendo presión sobre el mercado de bonos, dijeron los analistas de UBS.

A pesar de estos potenciales obstáculos de políticas comerciales y fiscales, los analistas de UBS no anticipan que la economía estadounidense caiga en recesión este año. La Reserva Federal, a su vez, probablemente postergará recortes de tasas de interés en el corto plazo, añadieron.

Recomendaron "mantener" inversiones y adoptar estrategias para "gestionar la volatilidad", proyectando que el S&P 500 subirá ligeramente en los próximos 12 meses y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años —que tiende a moverse inversamente a los precios— caerá.

"Creemos que entrar gradualmente al mercado bursátil puede ser una forma efectiva de posicionarse para ganancias de renta variable a mediano y largo plazo mientras se gestionan riesgos de timing, y las estrategias de preservación de capital pueden ayudar a navegar riesgos a corto plazo", escribieron los analistas.

"Los inversores también deberían considerar bonos de calidad, oro y fondos de cobertura para asegurar la diversificación de cartera."

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