"Lo mejor de ambos mundos": Wells Fargo inicia cobertura de SAP con recomendación de compra

Investing.com - Wells Fargo (NYSE:WFC) ha iniciado la cobertura de investigación de las acciones de SAP (NYSE:SAP) (ETR:SAPG) con una calificación de Sobreponderación y un precio objetivo de €345, destacando una combinación única de características defensivas y de crecimiento que posicionan bien a la empresa en medio de la incertidumbre macroeconómica.

Los analistas de la correduría describen a SAP como una oferta de "lo mejor de ambos mundos", destacando la transición a la nube en curso del gigante alemán del software y su posición dominante en la Planificación de Recursos Empresariales (ERP) como fortalezas fundamentales.

Argumentan que "el impulso de la migración a la nube" está impulsando tanto una reaceleración del crecimiento como el potencial para cerrar la brecha de margen de ganancias con sus competidores de software de gran capitalización.

Wells Fargo estima que más del 80% de los nuevos ingresos netos de consenso en la nube entre 2025 y 2027 podrían provenir de clientes existentes que migran a la nube, lo que hace que las perspectivas de crecimiento dependan menos de nuevos clientes.

El banco también ve la fortaleza heredada de SAP como defendible, señalando que su posición en industrias centradas en productos, especialmente manufactura y cadena de suministro, le ha permitido mantener más del 20% de la cuota global del mercado de ERP.

"Además, nuestro trabajo de campo hablando con clientes y socios indica que el negocio de 50 años, a pesar de llegar tarde a la nube, ha logrado avances significativos competitivamente y ahora está dispuesto y capacitado para defender su territorio", agregaron los analistas liderados por Michael Turrin.

En su nota, Wells Fargo señala la transformación de SAP de un proveedor tradicional local a una empresa centrada en la nube. Este cambio, junto con un mayor uso de canales de bajo contacto y ecosistemas de socios, respalda su pronóstico de que SAP alcanzará márgenes operativos superiores al 30% y márgenes de flujo de caja libre del 25% para 2027.

Las acciones de SAP actualmente cotizan a 35 veces el valor empresarial/flujo de caja libre (EV/FCF) según la estimación de Wells Fargo para los próximos doce meses (NTM). El precio objetivo de €345 de Wells Fargo implica un potencial alcista del 30% y se basa en un múltiplo EV/FCF de 38x, en línea con sus pares.

"SAP destaca como una historia horizontal defensiva con rasgos verticales (o al menos idiosincrásicos) que probablemente resonarán en un mercado fluido", concluyeron los analistas.

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