Jefferies reduce perspectivas de H&M por presiones cambiarias y baja objetivo a 135 SEK

Investing.com — Jefferies rebajó el martes su pronóstico de ganancias anuales para H&M (ST:HMb), citando perspectivas mixtas para el segundo trimestre y presiones cambiarias que superan los beneficios iniciales de la deflación en costos de mercancías.

Las acciones del minorista multinacional sueco de moda rápida cayeron un 1.3% a las 10:24 (hora de Ciudad de México).

La correduría ahora proyecta un EBIT anual de 15.9 mil millones de SEK, aproximadamente un 10% por debajo del consenso.

Si bien se espera que los vientos favorables en costos de mercancías respalden el desempeño en los años fiscales 2025 y 2026, alineando las expectativas a mediano plazo con las perspectivas del mercado más amplio, el panorama a corto plazo sigue siendo moderado.

Para los trimestres Q2 a Q4, Jefferies pronostica un crecimiento de ventas sin efecto cambiario de 0.5%, 3% y 2%, respectivamente, mientras que se espera que las ventas reportadas disminuyan en 5.2%, 4.5% y 4.5% debido a impactos cambiarios adversos.

Se proyecta que el margen bruto se contraiga en 120 puntos básicos en Q2 y 80 puntos básicos en Q3, reflejando presión de costos de flete, tipo de cambio e inversiones estacionales en valor.

Se prevé un repunte de +250 puntos básicos para Q4, impulsado por insumos deflacionarios en costos, incluyendo un dólar más débil, una caída de casi 50% en tarifas de flete durante seis meses, y una disminución de aproximadamente 20% en precios del algodón en euros desde finales de 2024.

Se espera que los gastos operativos, incluyendo tipo de cambio y depreciación, disminuyan en 2.9%, 2.1% y 2.3% en los próximos tres trimestres, después de un aumento de 1.5% en Q1.

Aproximadamente el 10% de los costos operativos están denominados en SEK, con costos fijos de mercancías también vinculados principalmente a la moneda nacional de H&M.

Para el mediano plazo, Jefferies ve más estabilidad. Proyecta un crecimiento sin efecto cambiario de 2.5% en el año fiscal 2025-26 y 3.0% en 2026-27.

Se espera que el margen bruto se expanda en 100 puntos básicos y 20 puntos básicos, respectivamente, mientras que se prevé que los gastos operativos aumenten un 2.5% anualmente.

Estas estimaciones implican un EBIT de 17.6 mil millones de SEK en 2025-26 y 19.2 mil millones de SEK en 2026-27, con márgenes EBIT aumentando de 6.9% en 2024-25 a 7.5% y 7.9% en los años siguientes.

Jefferies también señaló un debilitamiento en la demanda de consumidores estadounidenses para plataformas chinas de comercio electrónico, ya que los cambios en los umbrales de minimis han aumentado los costos de entrada. Las implicaciones más amplias para los márgenes de la industria de la confección siguen en discusión.

En línea con la revisión de ganancias, Jefferies ha reducido su precio objetivo para H&M a 135 SEK desde 149 SEK.

La correduría continúa modelando márgenes a mediano plazo por debajo del consenso y por debajo del objetivo de margen EBIT de doble dígito de H&M, citando presiones competitivas en el segmento de valor y demanda incierta para 2025 como riesgos clave.

Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.