Jefferies recorta previsiones de H&M y reduce objetivo a 135 coronas suecas

Investing.com — Jefferies ha rebajado este martes su pronóstico de ganancias para todo el año de H&M (ST:HMb), citando una perspectiva mixta para el segundo trimestre y presiones cambiarias que superan los beneficios iniciales de la deflación en el coste de los bienes vendidos.

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La firma de corretaje ahora proyecta un EBIT anual de 15.900 millones de coronas suecas, aproximadamente un 10% por debajo del consenso.

Si bien se espera que los vientos favorables en COGS apoyen el rendimiento en los años fiscales 2025 y 2026, alineando las expectativas a medio plazo con las visiones del mercado en general, la imagen a corto plazo sigue siendo moderada.

Para el segundo, tercer y cuarto trimestre, Jefferies pronostica un crecimiento de ventas excluyendo efectos de divisas del 0,5%, 3% y 2%, respectivamente, mientras que se espera que las ventas reportadas disminuyan un 5,2%, 4,5% y 4,5% debido a impactos adversos de tipo de cambio.

Se proyecta que el margen bruto se contraiga en 120 puntos básicos en el segundo trimestre y 80 puntos básicos en el tercero, reflejando la presión de los costes de flete, tipo de cambio y reinversiones estacionales de valor.

Se prevé un repunte de +250 puntos básicos para el cuarto trimestre, impulsado por insumos deflacionarios en COGS, incluyendo un dólar más débil, una caída de casi el 50% en las tarifas de flete durante seis meses y una disminución de aproximadamente el 20% en los precios del algodón denominados en euros desde finales de 2024.

Se espera que los gastos operativos, incluidos los efectos de tipo de cambio y la depreciación, disminuyan un 2,9%, 2,1% y 2,3% en los próximos tres trimestres, después de un aumento del 1,5% en el primer trimestre.

Aproximadamente el 10% de los costes operativos están denominados en coronas suecas, con COGS fijos también en gran parte vinculados a la moneda nacional de H&M.

Para el medio plazo, Jefferies ve más estabilidad. Proyecta un crecimiento excluyendo efectos de tipo de cambio del 2,5% en el año fiscal 2025-26 y del 3,0% en 2026-27.

Se espera que el margen bruto se expanda en 100 puntos básicos y 20 puntos básicos, respectivamente, mientras que se prevé que los gastos operativos aumenten un 2,5% anual.

Estas estimaciones implican un EBIT de 17.600 millones de coronas suecas en 2025-26 y 19.200 millones de coronas suecas en 2026-27, con márgenes EBIT aumentando del 6,9% en 2024-25 al 7,5% y 7,9% en los años siguientes.

Jefferies también señaló el debilitamiento de la demanda de los consumidores estadounidenses en las plataformas de comercio electrónico chinas, ya que los cambios en los umbrales de minimis han aumentado los costes de desembarco. Las implicaciones más amplias para los márgenes de la industria de la confección siguen en discusión.

En línea con la revisión de ganancias, Jefferies ha reducido su precio objetivo para H&M de 149 a 135 coronas suecas.

El bróker continúa modelando márgenes a medio plazo por debajo del consenso y por debajo del objetivo de margen EBIT de doble dígito de H&M, citando presiones competitivas en el segmento de valor y la demanda incierta para 2025 como riesgos clave.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.