Acciones de pequeña capitalización aún no darán rendimiento sostenido - BofA

Investing.com — A pesar del reciente repunte, los analistas de Bank of America (NYSE:BAC) creen que las acciones de pequeña capitalización difícilmente ofrecerán un rendimiento sostenido a corto plazo, citando obstáculos estructurales y macroeconómicos.

El índice Russell 2000 ha rebotado un 20% desde sus mínimos de principios de abril tras una fuerte caída posterior al "Día de Liberación", impulsado por la reducción de temores de recesión y avances en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China.

"El riesgo para las ganancias corporativas por aranceles se ha reducido", escribió BofA, con un impacto estimado en los ingresos operativos del S&P 500 que bajó a aproximadamente 6% desde 20%.

Para las empresas de pequeña capitalización, señalan que el riesgo sigue siendo del 16%, pero representa una mejora frente al potencial impacto de más del 90% bajo escenarios arancelarios más severos.

Sin embargo, BofA advirtió que "un rendimiento superior sostenido [aún] no es probable".

Incluso antes del alivio arancelario, el banco era cauteloso con las pequeñas capitalizaciones, citando "tasas de interés más altas por más tiempo, baja probabilidad de recortes de la Fed en medio de una inflación persistente y fundamentos desafiantes".

Los analistas señalaron que las pequeñas capitalizaciones "todavía luchan por salir de su recesión de beneficios por acción", con una débil orientación para el primer trimestre y un sentimiento corporativo deteriorado.

Aunque las pequeñas capitalizaciones suelen superar el rendimiento cuando las revisiones tocan fondo o se recuperan de las caídas, el Indicador de Régimen de EE.UU. de BofA "acaba de volver a entrar en ’Desaceleración’", y los recortes de beneficios por acción se han acelerado.

En contraste, el banco indicó que las medianas capitalizaciones han superado tanto en lo que va del año como durante el reciente repunte, lo que llevó a BofA a favorecer la selección de acciones sobre índices, especialmente en nombres SMID de calidad, económicos con revisiones positivas o márgenes sólidos.

BofA destaca que las valoraciones de pequeñas capitalizaciones han vuelto a promedios históricos, con el P/E futuro del Russell 2000 ahora en 15.2x.

Aunque las proyecciones a largo plazo sugieren rendimientos más fuertes para pequeñas capitalizaciones, BofA señaló que Financials y Servicios públicos son actualmente los sectores SMID más atractivos, mientras que Energía y Materiales siguen siendo los más débiles. Tecnología y Productos básicos ocupan los rangos más bajos en medianas capitalizaciones.

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