Jefferies recorta pronósticos de petróleo 2025-26 en $10 y rebaja BP a "mantener"

Investing.com — Jefferies ha reducido sus pronósticos de precios del petróleo para 2025 y 2026 en $10 por barril, citando un mercado cada vez más sobreabastecido y perspectivas de demanda inciertas.

La correduría ahora espera que el Brent promedie $65 por barril y el WTI $61 por barril en ambos años.

La rebaja refleja el impacto de la decisión de la OPEC+ de acelerar la eliminación de su recorte de producción de 2.2 millones de barriles diarios.

Jefferies indicó que esta medida aumenta el riesgo de un exceso de oferta significativo a partir del cuarto trimestre de 2025 y continuando hasta 2026. Los pronósticos revisados están aproximadamente en línea con los precios de futuros actuales.

Jefferies también redujo sus supuestos de precios de gas para 2025, bajando el TTF a $12.6/mmbtu y el JKM a $13/mmbtu, señalando perspectivas macroeconómicas más débiles en Asia y mayor flexibilidad en torno a los objetivos de almacenamiento de gas de la Unión Europea.

Como resultado de la actualización de precios de materias primas y los recientes resultados del primer trimestre, Jefferies recortó sus estimaciones de ingresos netos y flujo de caja de operaciones en el sector petrolero y gasífero en un promedio de 14% y 5%, respectivamente, para los años fiscales 2025 a 2027.

La correduría redujo sus precios objetivo en todo el sector en un promedio de 10%. Las valoraciones basadas en flujos de caja descontados y modelos de suma de partes cayeron un 11% cada una.

Jefferies señaló que la mayoría de las empresas petroleras y gasíferas tendrán dificultades para mantener programas de recompra de acciones en los nuevos niveles de precios pronosticados, a menos que dependan de desinversiones ya anunciadas.

La correduría advirtió sobre el aumento del apalancamiento en todo el sector, nombrando a Equinor, BP (NYSE:BP) y TotalEnergies (EPA:TTEF) como las empresas que probablemente enfrentarán los aumentos más rápidos en los niveles de deuda durante los próximos dos años.

Sin embargo, señaló que tanto TotalEnergies como Equinor comenzaron el año con balances sólidos.

También se espera que OMV (VIE:OMVV) vea un aumento notable en el apalancamiento, atribuido a la transacción de Borealis y Borouge.

Jefferies indicó que Shell (LON:RDSb) sigue siendo la empresa mejor posicionada defensivamente en el grupo, mientras que se espera que Galp (ELI:GALP) y Eni (BIT:ENI) reduzcan los niveles de deuda tras los planes de desinversión.

BP fue rebajada a "mantener" desde "comprar", con Jefferies recortando su precio objetivo en un 29% a £3.9 por acción desde £5.5.

La rebaja se basó en preocupaciones sobre el elevado apalancamiento de BP en un entorno de precios petroleros más bajos y dudas sobre la sostenibilidad de su programa de recompra de acciones si los precios del petróleo caen a $60 por barril o menos.

Jefferies también señaló riesgos de ejecución vinculados al plan de desinversión de $20 mil millones de BP, citando el incierto panorama macroeconómico global.

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