Jefferies recorta previsiones de petróleo para 2025-26 en 10 dólares y rebaja BP a "mantener"

Investing.com — Jefferies ha reducido sus previsiones de precios del petróleo para 2025 y 2026 en 10 dólares por barril, citando un mercado cada vez más sobreabastecido y perspectivas de demanda inciertas.

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La correduría ahora espera que el crudo Brent promedie 65 dólares por barril y el WTI 61 dólares por barril en ambos años.

La rebaja refleja el impacto de la decisión de la OPEC+ de acelerar la eliminación de su recorte de producción de 2,2 millones de barriles al día.

Jefferies indicó que esta medida aumenta el riesgo de un exceso de oferta material a partir del cuarto trimestre de 2025 y que continuará hasta 2026. Las previsiones revisadas están aproximadamente en línea con los precios de futuros actuales.

Jefferies también redujo sus supuestos de precios del gas para 2025, bajando el TTF a 12,6 dólares/mmbtu y el JKM a 13 dólares/mmbtu, señalando una perspectiva macroeconómica más débil en Asia y mayor flexibilidad en torno a los objetivos de almacenamiento de gas de la Unión Europea.

Como resultado de la actualización de precios de materias primas y los recientes resultados del primer trimestre, Jefferies recortó sus estimaciones de ingresos netos y flujo de caja de operaciones en todo el sector de petróleo y gas en un promedio de 14% y 5%, respectivamente, para los años fiscales 2025 a 2027.

La correduría redujo sus objetivos de precio en todo el sector en un promedio del 10%. Las valoraciones basadas en modelos de flujo de caja descontado y suma de partes cayeron un 11% cada una.

Jefferies señaló que la mayoría de las empresas de petróleo y gas tendrán dificultades para mantener los programas de recompra de acciones en los nuevos niveles de precios previstos, a menos que dependan de desinversiones ya anunciadas.

El bróker advirtió sobre el aumento del apalancamiento en todo el sector, nombrando a Equinor, BP (NYSE:BP) y TotalEnergies (EPA:TTEF) como las empresas que probablemente enfrentarán los aumentos más rápidos en los niveles de deuda durante los próximos dos años.

Sin embargo, señaló que tanto TotalEnergies como Equinor comenzaron el año con balances sólidos.

También se espera que OMV (VIE:OMVV) vea un aumento notable en el apalancamiento, atribuido a la transacción de Borealis y Borouge.

Jefferies indicó que Shell (LON:RDSb) sigue siendo la empresa con posición más defensiva del grupo, mientras que se espera que Galp (ELI:GALP) y Eni (BIT:ENI) reduzcan los niveles de deuda tras los planes de desinversión.

BP fue rebajada a "mantener" desde "comprar", con Jefferies recortando su precio objetivo en un 29% a 3,9 libras por acción desde 5,5 libras.

La rebaja se basó en preocupaciones sobre el elevado apalancamiento de BP en un entorno de precios del petróleo más bajos y dudas sobre la sostenibilidad de su programa de recompra de acciones si los precios del petróleo caen a 60 dólares por barril o menos.

Jefferies también señaló riesgos de ejecución vinculados al plan de desinversión de 20.000 millones de dólares de BP, citando el incierto panorama macroeconómico global.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.