Capital Economics ve señales de preocupación persistente por política fiscal de EE.UU.

Investing.com — Signos de estrés persisten en los mercados financieros estadounidenses a pesar del repunte en las acciones tras la reciente volatilidad relacionada con aranceles, según la correduría Capital Economics.

El S&P 500 se ha recuperado notablemente desde el "Día de la Liberación", pero sigue más de 3% por debajo de su máximo de febrero, en parte debido a la debilidad en las grandes tecnológicas y preocupaciones sobre la creciente competitividad de China en inteligencia artificial.

Más allá de las acciones, el mercado de bonos continúa reflejando un malestar más profundo entre inversores. "Hay evidencia de preocupaciones persistentes sobre la política fiscal estadounidense", señaló la firma en un informe del viernes.

Aunque la fuerte venta de bonos del Tesoro a principios de primavera fue inicialmente impulsada por temores sobre las políticas comerciales de Donald Trump y su impacto en la demanda extranjera, otros indicadores sugieren que la ansiedad fiscal persiste.

El índice MOVE, que rastrea la volatilidad esperada del Tesoro, se ha enfriado, y la prima de liquidez estimada en TIPS a 10 años también tendía a la baja hasta finales de abril.

Sin embargo, "la prima de CDS soberana estadounidense a 5 años sigue bastante alta, lo que señala preocupaciones continuas sobre el techo de deuda y las consecuencias de una expansión fiscal financiada con déficit para la oferta de bonos", señaló Capital Economics.

En los mercados de divisas, el índice dólar DXY permanece más de 3% por debajo de su nivel del 2 de abril y cotiza por debajo de los niveles implícitos en los rendimientos de TIPS a 10 años.

Asumiendo que las condiciones de liquidez se han normalizado, Capital Economics sugiere que "la debilidad residual del dólar frente al rendimiento de TIPS a 10 años podría reflejar una reevaluación más amplia del papel del dólar en la jerarquía comercial global".

"En resumen, aunque creemos que el polvo seguirá asentándose, hay señales de estrés residual en mercados que no están directamente relacionadas con las políticas arancelarias y comerciales de Trump, y que podrían persistir", continuó la firma.

Las conversaciones comerciales aún podrían enfrentar contratiempos antes de que expiren las pausas arancelarias actuales, potencialmente llevando a una renovada —aunque probablemente más leve— volatilidad.

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