Jefferies mejora Petrobras a Compra gracias a su recorte de costes

Investing.com — Jefferies mejoró la calificación de Petrobras (NYSE:PBR) de Mantener a Compra, citando una mejor relación riesgo-beneficio impulsada por los esfuerzos de reducción de costes y la disciplina de capital.

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La decisión se produce tras los resultados del primer trimestre de Petrobras, que mostraron que la atención se centra en un gasto más ajustado y una priorización estratégica bajo los precios actuales del petróleo.

Durante la presentación de resultados, el director ejecutivo Chambriard enfatizó un cambio hacia la reducción de costes, la simplificación de proyectos y la disciplina de capital, mientras se mantienen los proyectos principales en pre-sal y exploración.

Jefferies señaló que el compromiso de Petrobras con un pago de dividendo base del 45% del flujo de caja libre, con proyectos que alcanzan el punto de equilibrio a 45 dólares por barril, mejora la protección contra caídas.

El bróker agregó que un enfoque más disciplinado en la asignación de capital podría conducir a una reducción del 15% en el plan de inversiones de la compañía para 2026-2030, liberando efectivo para mantener dividendos base de 6-7.000 millones de dólares anuales.

Jefferies ve potencial alcista en la nueva capacidad de producción, ya que se espera que dos importantes unidades flotantes de producción, almacenamiento y descarga (FPSO) —Mero 4 y Buzios-6/P-78— entren en funcionamiento en la segunda mitad de 2025.

"Esto, junto con la FPSO Tamandare recientemente puesta en marcha en el campo Buzios, debería permitir a PBR continuar aumentando la producción a corto plazo, ofreciendo un riesgo alcista para el objetivo de crecimiento de producción del año fiscal 2025 de +5%, en nuestra opinión", dijeron los analistas liderados por Alejandro Anibal Demichelis.

Jefferies también destaca la valoración de Petrobras como un factor importante detrás de la mejora. Las acciones han caído un 28% durante los últimos doce meses, con un rendimiento significativamente inferior al de sus homólogas.

"Consideramos que esta es una valoración poco exigente, en relación con los múltiplos históricos, y vemos margen para que PBR se revalorice a corto plazo a medida que el impulso de asignación de capital más disciplinado elimina las preocupaciones del mercado", continuaron los analistas.

Jefferies mantuvo sus objetivos de precio en 15,30 dólares para las acciones ordinarias y 14,30 dólares para las acciones preferentes, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente 26% y 25%, respectivamente.

En el primer trimestre de 2025, Petrobras reportó un EBITDA recurrente ajustado de 10.700 millones de dólares, aproximadamente un 3% por debajo del consenso de Bloomberg. El fuerte rendimiento upstream fue parcialmente compensado por márgenes de refinación más débiles. El flujo de caja libre mejoró a 4.500 millones de dólares desde 3.800 millones de dólares en el trimestre anterior, permitiendo a la compañía aumentar su dividendo ordinario a 0,32 dólares por ADR, frente a 0,24 dólares en el cuarto trimestre de 2024.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.