RBC rebaja ABF a "Rendimiento de Mercado" por inquietud sobre Primark y el azúcar

Investing.com — RBC Capital Markets rebajó la calificación de Associated British Foods plc (LON:ABF) de "Infraponderada" a "Rendimiento del Mercado", citando el debilitamiento de la percepción de precios por parte de los consumidores en su división Primark y la presión continua en su negocio del azúcar, en una nota fechada el miércoles.

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Los analistas mantuvieron una postura cautelosa a pesar de reconocer el potencial continuo de Primark para el crecimiento de ventas impulsado por la expansión y la resiliencia en los márgenes brutos.

Los analistas de RBC señalaron datos de encuestas que muestran que el posicionamiento de precios de Primark ha cambiado durante la última década.

Mientras que la marca alguna vez fue ampliamente considerada como el minorista de ropa más barato en varios mercados europeos importantes, datos más recientes de 2025 indican que ahora se percibe como ocupando una posición de mercado medio.

Este cambio en la percepción ha generado las preocupaciones en torno a que Primark está perdiendo su atractivo principal de relación calidad-precio, aunque algunos clientes ahora valoran más favorablemente su calidad y estilo.

La rebaja también refleja desafíos de rendimiento en general. Las ventas comparables en Primark han sido planas en promedio durante los últimos diez años, excluyendo el período de pandemia.

RBC dijo que espera que esa tendencia continúe debido a la presencia cada vez más madura del minorista en Reino Unido y partes de Europa, y debido a la intensificación de la competencia en el espacio minorista de descuento, especialmente de los actores exclusivamente en línea.

RBC reconoció que Primark continúa ofreciendo una oportunidad convincente de expansión de tiendas, particularmente en EE.UU. y mercados europeos con baja penetración.

Los analistas estiman que el minorista podría mantener una contribución de espacio del 4% al 5% a las ventas durante los próximos cinco a diez años.

Sin embargo, señalaron que la expansión de espacio por sí sola puede no ser suficiente para compensar las debilidades en el crecimiento de ventas comparables.

En los negocios de alimentos de ABF, las perspectivas siguen siendo mixtas. Se espera que Grocery tenga un año moderado, principalmente debido a la normalización de precios en el mercado estadounidense después de dos años de fuerte rendimiento. Las operaciones del segmento del azúcar enfrentan desafíos más pronunciados, incluidas pérdidas en la unidad de bioetanol Vivergo y precios más débiles del azúcar en Europa.

Estos factores están pesando sobre la rentabilidad general, a pesar del rendimiento más fuerte en el negocio de levadura e ingredientes de panadería de AB Mauri.

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