Nuevo proyecto de ley revive riesgo para el negocio TurboTax de Intuit

Investing.com — Una nueva propuesta en la Cámara de Representantes de EE.UU. podría representar una amenaza competitiva significativa para el negocio TurboTax de Intuit (NASDAQ:INTU), según una nota de investigación de BNP (EPA:BNPP) Paribas (OTC:BNPQY) Exane. La legislación terminaría con el programa Direct File del IRS, pero sentaría las bases para un sistema más amplio de declaración de impuestos gratuito que podría alcanzar hasta el 70% de los contribuyentes estadounidenses.

El analista de BNP Paribas Exane, Stefan Slowinski, señaló que el proyecto de ley reintroduce preocupaciones sobre la presión a largo plazo en la división de software fiscal de alto margen de Intuit. "Creemos que la relación riesgo/recompensa de la acción continúa sesgándose negativamente, especialmente dados los riesgos potenciales para el negocio principal de TurboTax DIY de Intuit", escribió Slowinski.

El proyecto de ley propone crear un grupo de trabajo para explorar un modelo de declaración de impuestos gratuito dentro de los 90 días posteriores a su aprobación. Aunque los detalles siguen siendo inciertos, los legisladores podrían optar por asociarse con empresas privadas como Intuit en lugar de lanzar un nuevo sistema gubernamental, poniendo en riesgo hasta el 20% del beneficio operativo de Intuit en futuras temporadas.

Actualmente, solo aproximadamente el 37% de los usuarios de TurboTax califican para la declaración gratuita, muy por debajo del umbral del 70% descrito en el plan propuesto. Si se implementa ampliamente, una opción de declaración gratuita podría reducir la disposición de los consumidores a pagar por los servicios de TurboTax de Intuit, particularmente en su segmento de software "hágalo usted mismo" (DIY), que representa una parte sustancial de la rentabilidad.

Slowinski, quien mantiene una calificación de Bajo Rendimiento y un precio objetivo de $530 para la acción, señaló que el proyecto podría obtener apoyo bipartidista. "Proporcionar declaraciones de impuestos gratuitas será popular entre consumidores, ciudadanos y votantes", dijo.

Si bien la eliminación de Direct File puede parecer inicialmente favorable para Intuit, BNP indicó que el establecimiento de un reemplazo, especialmente uno habilitado por asociaciones público-privadas, podría expandir dramáticamente el acceso y acelerar las presiones de precios a largo plazo.

Mientras la acción continúa cotizando cerca de 40 veces las ganancias futuras, BNP considera que las valoraciones actuales no reflejan adecuadamente los riesgos regulatorios o competitivos. El alto interés en la declaración de impuestos simplificada y gratuita subraya el creciente escrutinio de los modelos de negocio basados en el control exclusivo de las interfaces de contribuyentes.

Sin embargo, si el grupo de trabajo abandona el esfuerzo, Intuit podría beneficiarse al recuperar usuarios atraídos por el Direct File original. Aun así, la firma advierte a los inversores que la claridad sobre el rumbo de la política podría no surgir hasta finales de este año.

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