Barclays baja calificación de Enphase Energy por posible derogación de Sección 25D
Investing.com — Barclays (LON:BARC) ha reducido drásticamente su calificación de Enphase Energy (NASDAQ:ENPH) de Overweight a Underweight, citando la posible derogación de la Sección 25D, un crédito fiscal clave para propietarios que compran sistemas solares.
La firma también recortó su precio objetivo para la acción en un 22% a $40.
"La posible derogación de la Sección 25D ha pasado desapercibida y ahora está afectando a ENPH", escribieron los analistas de Barclays.
La Sección 25D permite a propietarios individuales que compran sistemas solares y de almacenamiento con efectivo o préstamos reclamar un crédito fiscal del 30%. El crédito no aplica a sistemas de propiedad de terceros (TPO), que operan bajo códigos fiscales diferentes.
Barclays indica que la derogación podría llevar al mercado solar residencial a convertirse en un "mercado TPO >90% a partir del próximo año", lo que impactaría significativamente a Enphase, un actor dominante en el segmento no-TPO.
"Como ENPH ha sido dominante en el mercado no-TPO y su participación es más débil en el mercado TPO, creemos que la eliminación de este crédito fiscal impacta negativamente las perspectivas de ENPH".
Aunque Enphase ha estado aumentando su presencia entre pequeños operadores TPO, Barclays señala que sigue ausente de instaladores importantes como Sunrun (NASDAQ:RUN), el mayor operador TPO.
Barclays añadió que para ganar negocios de tales compañías, "ENPH tendría que comprometer su precio, lo que afectaría los márgenes".
Aunque una reversión de la derogación de la Sección 25D es posible, Barclays dijo, "no es algo por lo que necesariamente contengamos la respiración", dada la limitada presión de propietarios individuales y la mayor influencia de desarrolladores a escala de servicios públicos y grandes TPO enfocados en códigos fiscales comerciales.
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