Barclays rebaja doblemente la calificación de Enphase Energy por posible derogación de Sección 25D

Investing.com — Barclays (LON:BARC) ha reducido drásticamente su calificación de Enphase Energy (NASDAQ:ENPH) de Sobreponderada a Infraponderada, citando la posible derogación de la Sección 25D, un crédito fiscal clave para propietarios que compran sistemas solares.

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La firma también recortó su precio objetivo para las acciones en un 22% a 40 dólares.

"La posible derogación de la Sección 25D ha pasado desapercibida y ahora está afectando a ENPH", escribieron los analistas de Barclays.

La Sección 25D permite a los propietarios individuales que compran sistemas solares y de almacenamiento con efectivo o préstamos reclamar un crédito fiscal del 30%. El crédito no se aplica a sistemas de propiedad de terceros (TPO), que operan bajo códigos fiscales diferentes.

Barclays afirma que la derogación podría llevar al mercado solar residencial a convertirse en un "mercado TPO >90% a partir del próximo año", lo que impactaría significativamente a Enphase, un actor dominante en el segmento no TPO.

"Como ENPH ha sido dominante en el mercado no TPO y su cuota de mercado es más débil en el mercado TPO, creemos que la eliminación de este crédito fiscal impacta negativamente las perspectivas de ENPH".

Aunque Enphase ha estado aumentando su presencia entre los pequeños operadores TPO, Barclays dice que sigue ausente de los principales instaladores como Sunrun (NASDAQ:RUN), el mayor operador TPO.

Barclays añadió que para ganar negocios de tales empresas, "ENPH tendría que comprometer el precio, lo que afectaría los márgenes".

Aunque es posible una reversión de la derogación de la Sección 25D, Barclays dijo que "no es algo por lo que necesariamente estemos conteniendo la respiración", dado el limitado cabildeo de los propietarios individuales y la mayor influencia de los desarrolladores a escala de servicios públicos y grandes TPO centrados en códigos fiscales comerciales.

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