BMO Capital Markets inicia cobertura de empresas de servicios públicos SMID-Cap

Investing.com — BMO Capital Markets ha comenzado a cubrir el subsector de servicios públicos de pequeña y mediana capitalización (SMID-cap), iniciando calificaciones para cinco empresas.

La correduría comenzó la cobertura de Evergy (NASDAQ:EVRG) y Black Hills (NYSE:BKH) Corporation con calificación de "superar el mercado", mientras que Pinnacle West Capital Corporation (NYSE:PNW), Portland General Electric (NYSE:POR) Company y NorthWestern Energy recibieron calificación de "desempeño de mercado".

BMO Capital Markets también transfirió la cobertura de Alliant Energy (NASDAQ:LNT) Corporation, manteniendo su calificación de "desempeño de mercado".

Los analistas de BMO Capital Markets señalaron que, a pesar de tener modelos de negocio y factores fundamentales similares a sus contrapartes más grandes, las empresas de servicios públicos SMID-cap están actualmente "atrapadas en el medio".

La correduría indicó que estas empresas, que generalmente poseen una huella regulada más pequeña y menos jurisdicciones regulatorias (siendo Black Hills Corporation una excepción), enfrentan riesgos potencialmente más concentrados.

Estos riesgos incluyen factores regulatorios, operativos, de incendios forestales y económicos, que pueden amplificarse durante períodos de alta inflación donde la asequibilidad se convierte en una preocupación clave.

Según BMO Capital Markets, el sector de servicios públicos SMID-cap típicamente tiene menos opciones para contrarrestar desafíos operativos.

Esto puede hacerlos más vulnerables a dificultades relacionadas con el clima o las tasas de interés, potencialmente conduciendo a mayor volatilidad en sus resultados financieros interanuales.

BMO Capital Markets anticipa que el grupo de servicios públicos SMID-cap experimentará un crecimiento de ganancias por acción ligeramente menor en comparación con las empresas de servicios públicos más grandes.

Esto se atribuye a una combinación de factores como un crecimiento de base tarifaria modestamente más lento en promedio, mayores costos relacionados con financiamiento, retrasos regulatorios más largos y, en algunos casos, un historial de entornos regulatorios menos estables.

Estos factores, junto con un historial históricamente menos consistente de cumplimiento de pronósticos financieros, han resultado en un patrón de crecimiento de EPS más errático, causando que el subsector generalmente cotice con descuento frente a las empresas de servicios públicos de gran capitalización, según el análisis de BMO Capital Markets.

En el clima macroeconómico actual, BMO Capital Markets sugiere que la presión sostenida de la inflación y las tasas de interés probablemente tendrá un mayor impacto financiero en las empresas SMID-cap en comparación con las más grandes.

Junto con su menor liquidez, esto puede hacerlas menos atractivas para inversores que buscan principalmente seguridad.

Con el sector de servicios públicos a menudo visto como un refugio seguro, BMO Capital Markets espera que los inversores continúen priorizando seguridad y liquidez, potencialmente relegando las consideraciones de valoración, lo que no favorecería a los servicios públicos SMID-cap en el corto plazo en términos relativos.

Sin embargo, BMO Capital Markets señaló una divergencia significativa dentro del grupo SMID-cap, notando disparidades considerables de valoración en ciertas empresas que exhiben características que se espera impulsen el rendimiento relativo.

La correduría cree que estas dislocaciones presentan oportunidades de inversión atractivas y el potencial para rendimientos superiores al promedio, particularmente donde los atributos atractivos vistos en pares de gran capitalización no son completamente reconocidos en servicios públicos SMID-cap seleccionados.

BMO Capital Markets ve una trayectoria de mejora para el subsector, respaldada por pronósticos a largo plazo adecuadamente ajustados y valoraciones relativas más atractivas.

Esto podría proporcionar a los equipos de gestión una base para construir historiales más consistentes de logro de sus objetivos financieros.

Cuando se combina con marcos regulatorios mejorados y desarrollo económico, que pueden impulsar las perspectivas de crecimiento y potencialmente crear un perfil de crecimiento de EPS más estable y predecible, BMO Capital Markets anticipa una oportunidad para que la brecha de valoración entre servicios públicos SMID-cap seleccionados y de gran capitalización se reduzca con el tiempo.

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