JPMorgan: ¿Están cambiando algunos aspectos positivos de EE.UU. y negativos de Europa?

Investing.com — Después de años de dominio del mercado estadounidense, el estratega de JPMorgan (NYSE:JPM), Mislav Matejka, señaló en una nota el lunes que varias suposiciones de larga data podrían estar cambiando, potencialmente inclinando la balanza a favor de los mercados internacionales.

"La pregunta es si el rezago de EE.UU. en lo que va del año es el comienzo de un cambio a largo plazo", escribió Matejka, señalando que EE.UU. ha superado dramáticamente al resto desde 2010, impulsado principalmente por las llamadas Siete Magníficas acciones tecnológicas.

Sin embargo, agrega que los vientos favorables detrás de esa tendencia podrían estar disminuyendo.

Más del 40% del rendimiento superior se debió a las Mag-7, dijo Matejka, y "podrían no ser tan excepcionales en un mundo de democratización de la IA".

Advirtió que su "retorno sobre el capital invertido [podría] decepcionar", especialmente si se materializa una recesión en EE.UU., como ahora pronostica JPMorgan.

"La tecnología estadounidense es ahora demasiado grande para ser independiente" y sigue vinculada a sectores cíclicos como la publicidad y el gasto del consumidor.

Matejka también cuestionó la futura fortaleza del dólar estadounidense. "Podría no comportarse como un refugio seguro tanto como lo hizo históricamente", particularmente si los diferenciales de tasas reales se estrechan y se pone a prueba la credibilidad de la Fed, dijo el analista.

Por otro lado, ve que los obstáculos estructurales de Europa están disminuyendo. "El estímulo alemán es potencialmente transformador", escribió, señalando su tamaño del 20% del PIB.

El analista también dice que China podría ofrecer un estímulo fiscal más significativo, mientras que la caída de los precios de la energía podría beneficiar a Europa en caso de un alto al fuego entre Rusia y Ucrania.

Dado que EE.UU. ahora cotiza con una prima del 43% respecto al resto del mundo, Matejka argumenta que "la relación riesgo-recompensa para los mercados internacionales podría ser asimétrica de manera positiva", especialmente si mejora el sentimiento global.

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