Goldman Sachs: Cómo las empresas desplegarán efectivo en economía incierta

Investing.com — Los inversores se han centrado durante la actual temporada de resultados trimestrales en si la elevada incertidumbre económica llevará a las empresas a reducir sus planes de inversión, aunque hasta ahora las proyecciones han sido "limitadas", según analistas de Goldman Sachs (NYSE:GS).

El presidente de EE.UU., Donald Trump, ha impuesto fuertes aranceles tanto a aliados como a adversarios, pero posteriormente pospuso los gravámenes por 90 días tras profundas perturbaciones en los mercados bursátiles y de bonos.

Aun así, persisten preocupaciones de que estos aranceles podrían desencadenar una posible recesión en la economía estadounidense. Muchas empresas han expresado inquietudes de que esto podría persuadir a los hogares a reducir sus gastos, mientras que varias compañías han señalado que la naturaleza intermitente de los aranceles ha dificultado la planificación de gastos futuros.

En una nota a clientes, los analistas de Goldman Sachs liderados por David Kostin estimaron que cada aumento de 100 puntos en la incertidumbre política está asociado con una reducción de aproximadamente 10% en el crecimiento del gasto en efectivo, en igualdad de condiciones.

"El efecto de la incertidumbre es mayor en las recompras de acciones y fusiones y adquisiciones en efectivo, seguido por los gastos de capital", escribió la firma.

Los estrategas recientemente redujeron su pronóstico de gasto en efectivo para las empresas del S&P 500 a $3.8 billones este año —indicando un crecimiento de más del 5% en lugar de una proyección anterior de más del 11%— debido a la mayor incertidumbre y ganancias más débiles.

Se prevé que el crecimiento en gastos de capital sea el más fuerte, aunque esto depende en gran medida de los planes de empresas tecnológicas como Alphabet (NASDAQ:GOOGL), propietaria de Google, y Meta Platforms (NASDAQ:META), matriz de Facebook, para invertir fuertemente en el desarrollo de sus capacidades de inteligencia artificial, dijeron los analistas de Goldman. Los llamados "Siete Magníficos", las mega tecnológicas, ahora representan casi un cuarto del uso total de efectivo del S&P 500 y fueron responsables de la mitad del crecimiento del 10% en el gasto en efectivo del S&P 500 el año pasado, señalaron los analistas de Goldman.

"Si bien es posible que estas empresas reduzcan los gastos de capital en medio de una desaceleración del crecimiento económico, los comentarios recientes de la dirección sugieren que las compañías planean adoptar un enfoque a largo plazo para las inversiones en IA", dijeron.

Los analistas también anticipan un crecimiento más modesto en recompras de acciones y dividendos.

"Esperamos que los inversores continúen recompensando a las empresas que devuelven efectivo a los accionistas en relación con aquellas que invierten para el crecimiento", dijeron. "Este patrón típicamente ocurre cuando el crecimiento económico se está desacelerando o potencialmente entrando en recesión y se ha repetido en meses recientes".

Los estrategas de Goldman señalaron que su canasta de retorno total de efectivo ha superado a su grupo de gastos de capital e investigación y desarrollo en siete puntos porcentuales en lo que va del año. Agregaron varios nuevos nombres a la canasta de retorno total de efectivo, incluyendo FedEx Corp (NYSE:FDX), Verizon Communications (NYSE:VZ), Tapestry (NYSE:TPR) Inc., Williams-Sonoma (NYSE:WSM) y Kroger (NYSE:KR).

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