UBS mejora la calificación de Philip Morris por el aumento de márgenes en Zyn e IQOS

Investing.com — UBS (SIX:UBSG) mejoró la calificación de Philip Morris International (NYSE:PM) de Vender a Neutral debido a unos resultados del primer trimestre mejores de lo esperado y a la mejora de los márgenes en sus productos libres de humo, lo que respalda un mayor potencial para los beneficios del año fiscal 2025.

La firma aumentó sus estimaciones de beneficio por acción en un 3% y elevó su precio objetivo a 170 dólares desde 130 dólares, reflejando un múltiplo de valoración más alto de 19 veces los beneficios estimados para 2026.

UBS señaló que el nuevo múltiplo refleja mejor la perspectiva de crecimiento del BPA de Philip Morris de un solo dígito alto y su rendimiento resiliente en un entorno macroeconómico volátil.

"Dado el rendimiento operativo fuerte y resiliente de PMI en el actual entorno macro incierto, ya no creemos que sea suficiente mantener una calificación de Venta", escribió UBS.

Philip Morris reportó un beneficio por acción del primer trimestre que superó en un 6% las expectativas de los analistas y elevó el punto medio de su guía de BPA para el año fiscal 2025 en un 4,5%, debido en gran parte a vientos favorables de divisas.

UBS ahora espera un crecimiento del BPA a moneda constante del 14,5% este año, en comparación con la guía de la compañía del 10,5%-12,5%.

Aunque el crecimiento de IQOS, el producto insignia de tabaco calentado de la compañía, se desaceleró a un solo dígito en el primer trimestre, UBS señaló que esto fue más que compensado por el fuerte impulso de la marca de bolsas de nicotina ZYN, las tendencias favorables de los cigarrillos y los márgenes significativamente más altos en productos libres de humo.

Se proyecta que los márgenes brutos en ese segmento aumenten más de cuatro puntos porcentuales hasta casi el 71%, ayudados por las ventas de ZYN en EE.UU. y los beneficios de escala en IQOS.

Se espera que ZYN entregue un volumen de 851 millones de latas y 2.800 millones de dólares en ingresos este año, con una mayor reposición de inventario que contribuye al alza.

A pesar de la mejora, UBS prevé que el crecimiento se normalice en 2026, con un aumento esperado del BPA del 9,3% a medida que las tendencias de volumen se suavicen.

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