Vende el repunte en acciones de EE.UU. y dólar, dice Hartnett de BofA

Investing.com — Los inversores destinaron $33 mil millones a efectivo la semana pasada, mientras también dirigieron $9.2 mil millones a acciones y $3.3 mil millones a oro, según el último informe Flow Show de Bank of America (NYSE:BAC).

Las criptomonedas registraron su mayor entrada del año con $2.5 mil millones, mientras que los bonos mostraron salidas modestas de $0.7 mil millones.

Los flujos de capital hacia acciones fueron positivos en la mayoría de las regiones excepto EE.UU., donde los inversores retiraron $0.8 mil millones. Europa atrajo $3.4 mil millones, mientras que tanto los mercados emergentes como Japón recibieron $1 mil millones cada uno.

Notablemente, los clientes privados de BofA redujeron posiciones en efectivo y se desplazaron hacia "defensivas deflacionarias" como ETFs de servicios públicos, mientras reducían exposición a coberturas contra la inflación.

A pesar del reciente repunte en las acciones estadounidenses y el dólar, el estratega de BofA Michael Hartnett mantiene una postura cautelosa.

"Seguimos siendo compradores de caídas en bonos, activos internacionales y oro en el primer semestre, y vendedores de rallies del SPX/US$", escribió, reforzando una posición que favorece activos no estadounidenses y posicionamiento defensivo.

Hartnett ve el reciente rally como una "operación dolorosa" impulsada por un liderazgo limitado de las mega tecnológicas, pero cree que un mayor repunte en acciones requeriría una combinación de recortes de tasas de la Fed, estabilidad geopolítica con China y resistencia continua del gasto del consumidor estadounidense.

"Vende la soberbia, compra la humillación", señaló Hartnett, destacando que 304 componentes del S&P 500 y 58 del Nasdaq 100 permanecen por debajo de sus máximos de 2021-22. Esto marca un cambio de lo que él llama "excepcionalismo estadounidense" a "repudio estadounidense", con el capital global comenzando a rotar fuera de activos estadounidenses.

Las acciones españolas, por otro lado, han subido un 25% en lo que va del año en términos de dólares, el rendimiento más fuerte desde lo más profundo de la crisis de deuda de la eurozona.

Hartnett también considera la depreciación secular del dólar estadounidense como el "tema de inversión más claro para jugar", citando el reequilibrio del capital global hacia materias primas, mercados emergentes y acciones internacionales, particularmente en tecnológicas chinas y bancos europeos.

Entre otros flujos clave de la semana pasada, los bonos del Tesoro registraron su mayor entrada de cuatro semanas desde marzo de 2023 con $29.4 mil millones. Los bonos de grado de inversión y alto rendimiento vieron salidas continuas, mientras que los flujos hacia TIPS y deuda de mercados emergentes volvieron a ser positivos.

El oro continuó su fuerte impulso con entradas por decimoquinta semana consecutiva.

A nivel regional, los fondos de renta variable europea han captado más de $31 mil millones en lo que va del año, mientras que los ETF de renta variable estadounidense siguen dominando las entradas totales a pesar de los recientes rescates de fondos de inversión.

Por sector, materiales lideró con $2.5 mil millones en entradas, mientras que financieros, energía y salud registraron salidas semanales.

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