RBC ve la confianza en los beneficios en un punto de inflexión mientras persisten los riesgos arancelarios

Investing.com — La confianza en los beneficios ha alcanzado un punto clave mientras la incertidumbre arancelaria ensombrece las perspectivas económicas, según indicó el principal estratega de RBC Capital Markets para EE.UU. en una nota del martes.

Según el bróker, la tasa de revisiones al alza de las estimaciones de beneficio por acción (BPA) para el S&P 500 ha caído al 30% semanalmente. El promedio de cuatro semanas se sitúa ahora en el 36%, por debajo del rango del 40-50% observado a principios de año.

"Normalmente, para que los beneficios reduzcan su riesgo, necesitamos ver que esta estadística llegue a alrededor del 30% en un contexto sin crisis, y del 10-20% en un escenario más grave", dijo Lori Calvasina, Jefa de Estrategia de Renta Variable de EE.UU. en RBC Capital Markets.

"Si este indicador cae por debajo del 30%, creemos que es razonable esperar que se dirija hacia ese rango del 10-20%, lo que probablemente ejercerá más presión sobre los precios de las acciones a corto plazo", añadió.

Este deterioro en la confianza coincide con un aumento de los resultados del primer trimestre, con casi 300 empresas del S&P 500 que presentarán sus informes durante las próximas dos semanas.

Calvasina señala que los precios de las acciones están reaccionando de manera racional —premiando los resultados que superan las expectativas y castigando los que no las alcanzan— pero que la valoración del mercado en general ya refleja "una desaceleración material en el crecimiento del BPA, pero no una contracción absoluta".

Mientras tanto, la política monetaria arancelaria sigue siendo una incógnita. Calvasina indicó que, aunque la recesión no es una conclusión inevitable, las transcripciones de las conferencias de resultados de la semana pasada "nos preocupan porque cualquier impacto adverso de los aranceles podría sentirse un poco más tarde en el año o incluso el próximo año".

Algunas empresas sugirieron que los clientes ya estaban reaccionando con cautela, señalando retrasos en decisiones de inversión y fusiones y adquisiciones.

Calvasina también destaca la profunda fragilidad en la confianza de los inversores. La encuesta de la Asociación Americana de Inversores Individuales registró una confianza neta del -31%, un nivel consistente con mínimos históricos del mercado.

La estratega señala que "la reciente caída del S&P 500 se ha mantenido dentro del 'nivel 2' de nuestro marco", que corresponde a descensos por temor a la desaceleración del crecimiento del 14-20%.

Ningún sector del S&P 500 está experimentando revisiones al alza tanto en las estimaciones de beneficios como de ventas, aunque Servicios Públicos destaca como el único sector con revisiones positivas de BPA. Calvasina sigue favoreciendo a Servicios Públicos dada esta estabilidad relativa en los beneficios.

En general, la estratega cree que los movimientos recientes del mercado reflejan una desaceleración en el crecimiento del BPA, pero no una contracción total. Piensa que las acciones podrían encontrar un suelo una vez que las previsiones se estabilicen, pero si aún quedan recortes más importantes por delante, es probable que haya más caídas a corto plazo.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.