JPMorgan advierte de que la rebaja de estimaciones de BPA lastrará las acciones

Investing.com — La presión a la baja sobre las previsiones de beneficio por acción (BPA) podría lastrar los mercados de acciones en los próximos meses, incluso si las empresas logran superar las expectativas ya reducidas para el primer trimestre, según el principal estratega de JPMorgan (NYSE:JPM).

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Mislav Matejka, jefe de Estrategia de Acciones Globales y Europeas en JPMorgan, señaló una fuerte desaceleración en las revisiones semanales de BPA tanto en Estados Unidos como en Europa recientemente.

"Las revisiones semanales de beneficios han vuelto a tornarse negativas tanto en Estados Unidos como en Europa, y están desacelerándose bruscamente", escribió en una nota del martes.

Históricamente, estas revisiones negativas han sido "consistentes con una compresión de los múltiplos precio-beneficio (PER)", una tendencia que, según él, probablemente ejercerá presión sobre el rendimiento de las acciones y detendrá el reciente repunte del mercado.

"Ambos factores probablemente presionarán el rendimiento de las acciones durante los próximos meses, y detendrán la reciente recuperación bursátil, que fue ayudada en parte por el posicionamiento técnico sobrevendido", explicó Matejka.

Aunque las previsiones del primer trimestre parecen lo suficientemente bajas como para ser superadas, la atención probablemente se desplazará hacia las orientaciones de las empresas en medio de una mayor incertidumbre sobre la política comercial. Matejka cree que las orientaciones probablemente serán mucho menos positivas en comparación con los resultados, lo que las empresas podrían aprovechar como una oportunidad para reducir sus perspectivas.

Además, el impulso de la actividad se debilitó en el primer trimestre, con PMI globales más suaves y una disminución en las ratios de nuevos pedidos frente a reservas, lo que también apunta a un tono corporativo más cauteloso sobre las perspectivas futuras.

Tras los recientes recortes en las estimaciones de BPA, se proyecta ahora que los beneficios del S&P 500 para el primer trimestre caigan un 8% trimestre a trimestre, marcando una caída significativamente más pronunciada que el típico descenso estacional del 1%.

El crecimiento medio del BPA en Estados Unidos es de solo un 1% interanual, con expectativas de que los beneficios fuera del grupo de los Siete Magníficos aumenten solo un 3%, extendiendo una "racha de tres años de entrega de beneficios de un solo dígito en el mejor de los casos".

Matejka cree que se espera que las cíclicas y los exportadores tengan las orientaciones más desafiantes. Como tal, ve los valores defensivos como el lugar donde refugiarse para los inversores, particularmente si los rendimientos de los bonos caen.

Los sectores de materias primas podrían resistir mejor, respaldados por previsiones de beneficios que se mantienen por encima de los niveles de precios al contado.

Las previsiones anuales de BPA se están revisando a la baja, con proyecciones ya recortadas en un 2% en lo que va del año tanto en Estados Unidos como en Europa. Matejka espera más presión a la baja si los temores de recesión continúan aumentando.

En contraste, los beneficios europeos podrían mostrar una fortaleza relativa por primera vez en dos años, debido a una brecha cada vez menor en los PMI regionales y suposiciones de consenso menos agresivas.

"Creemos que la entrega de BPA europeo se verá más prometedora frente a Estados Unidos que en los trimestres anteriores, con una brecha que probablemente seguirá cerrándose", dijo Matejka.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.