Las acciones globales podrían caer más antes de una modesta recuperación en 2025, según UBS

Investing.com — Las acciones globales podrían enfrentar más caídas a corto plazo antes de experimentar una modesta recuperación hacia finales de año, según estrategas de UBS (SIX:UBSG).

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El banco espera que el índice MSCI AC World termine 2025 alrededor de 830, lo que implica un alza de aproximadamente 5% desde los niveles actuales.

"Nuestra visión central es que el mercado podría acercarse a mínimos anteriores, quizás un poco más allá, antes de terminar el año ligeramente más alto en 830 MSCI AC World (5% de alza)", escribió el equipo liderado por Andrew Garthwaite.

UBS señala varios riesgos a corto plazo, incluyendo previsiones de ingresos demasiado optimistas, condiciones financieras más estrictas y la posibilidad de revisiones a la baja en las ganancias.

Garthwaite destaca que cada caída del 1% en el PIB global típicamente reduce el BPA global en un 8%, con Estados Unidos —que representa casi el 60% de las ganancias globales— especialmente expuesto.

Los estrategas también advierten sobre "choques en la cadena de suministro a corto plazo" y el riesgo de "dumping de China" como vientos en contra adicionales.

Además, persisten las preocupaciones sobre la valoración. UBS afirma que la prima de riesgo actual de las acciones del 4,9% no ofrece potencial de valoración, con múltiplos de precio-beneficio (PER) estadounidenses y diferenciales de crédito elevados.

Mientras tanto, las acciones cíclicas siguen siendo caras en relación con las defensivas, y las ganancias del mercado generalmente requieren un liderazgo cíclico.

Sin embargo, las perspectivas mejoran si las tensiones comerciales disminuyen. En el escenario moderado de UBS —con un arancel universal del 10%, 60% para China— el mercado podría recuperarse a medida que los bancos centrales se vuelven más favorables.

"La naturaleza bien comportada del crecimiento salarial estadounidense y las expectativas de inflación del mercado a largo plazo permiten a la Fed ser más proactiva en el segundo semestre de 2025", señalaron los estrategas, proyectando una tasa de los fondos de la Fed del 3,4% a fin de año.

También mantienen que la probabilidad de un mercado bajista completo sigue siendo baja. Los patrones históricos muestran que solo el 25% de las correcciones se convierten en mercados bajistas, y se espera que la flexibilización fiscal en China y Europa evite una recesión global.

En un escenario pesimista donde los aranceles permanecen inalterados y el excepcionalismo pierde valor, el MSCI AC World podría caer temporalmente a 680, o 14% por debajo de los niveles actuales, antes de recuperarse si la política monetaria cambia más adelante en el año, según UBS.

"Creemos que esto es poco probable, pero si sucede, como mostramos en los escenarios, entonces el MSCI AC world cae un 14% y 4500 S&P 500 es bastante factible", dice la nota.

En un escenario más optimista "color de rosa", los aranceles globales se reducen considerablemente, provocando una mejora generalizada en la confianza y las valoraciones.

Bajo este resultado, el MSCI AC World podría subir a 910, representando un alza del 15%, respaldado por diferenciales de crédito más estrechos, bancos centrales proactivos y la creencia continua en el excepcionalismo económico estadounidense.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.