Barclays eleva Pernod Ricard a "igual ponderación" por aumento de riesgos al alza

Investing.com — Barclays (LON:BARC) ha mejorado la calificación de Pernod Ricard SA (EPA:PERP) a "igual ponderación" desde "infraponderación", citando un cambio en el perfil de riesgo que ahora se considera más equilibrado, en una nota fechada el martes.

El nuevo precio objetivo a 12 meses es de €97, superior a los €94 anteriores, lo que implica un potencial alcista del 4.5% desde el precio actual de €92.86 al 16 de abril.

Los resultados del tercer trimestre no alcanzaron las expectativas de los analistas en general, aunque el desempeño en Estados Unidos fue más fuerte de lo previsto.

A pesar de esto, Barclays mantiene cautela sobre el negocio estadounidense, señalando reducciones de precios impulsadas por volumen y caídas de valor indicadas por datos de Nielsen.

Estos problemas se agravan por la debilidad en el mercado general de bebidas espirituosas de EE.UU. y preocupaciones sobre la capacidad del consumidor para absorber aumentos de precios, especialmente si se introducen nuevos aranceles.

Sin embargo, los analistas creen que estos riesgos ya están reflejados en el precio de las acciones. Las proyecciones de la compañía desde el primer semestre no anticipan recuperación del crecimiento en el año fiscal 2025, lo que coincide con las expectativas del mercado.

En el frente internacional, Barclays señala indicios de disminución de riesgos arancelarios en China. Las negociaciones en curso entre China y la UE podrían resultar en la eliminación de aranceles relacionados con el coñac, que son mucho más impactantes que los impuestos por EE.UU. a los productos de la UE.

Una resolución podría permitir la reanudación de ventas de coñac en el sector minorista de viajes de China. Este desarrollo se considera un riesgo material al alza.

Barclays también señala que los elevados niveles de inventario en EE.UU. y China pueden reflejar compras preventivas ante cambios arancelarios y ajustes de precios esperados.

Las preocupaciones estructurales a largo plazo en China persisten, vinculadas a tendencias demográficas y desaceleración económica, pero parecen cada vez más comprendidas tanto por el mercado como por la empresa.

Financieramente, el informe muestra estimaciones revisadas para el año fiscal 2025, con ingresos que se espera caigan a €11.123 mil millones desde €11.598 mil millones en el año fiscal 2024. Se prevé un EBITDA de €3.387 mil millones, con un margen del 30.5%.

Se proyecta que el ingreso neto disminuya a €1.808 mil millones, mientras que el BPA se revisa al alza a €7.22 desde €6.79. El flujo de caja libre se prevé que aumente a €1.467 mil millones. Se proyecta que la deuda neta caiga a €10.842 mil millones, con un ratio de apalancamiento de 3.2x.

El dividendo por acción se mantiene estable en €4.70 para los años fiscales 2024 y 2025, con aumentos marginales esperados en el año fiscal 2026 (€4.75) y 2027 (€4.79).

El crecimiento orgánico de ventas sigue siendo negativo en el año fiscal 2025 en -2.6%, aunque Barclays anticipa una recuperación gradual al 1.8% en el año fiscal 2026 y 3.5% en 2027.

Por región, el crecimiento de ventas para el año fiscal 2025 se proyecta en -2.3% en Europa, -3.1% en las Américas, y -2.3% en Asia y el resto del mundo.

Barclays afirma que los riesgos ahora están adecuadamente reflejados en el precio de las acciones, y con desarrollos geopolíticos que indican mejoras potenciales, una calificación de infraponderación ya no está justificada.

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