Revisión de Datos Laborales: Siempre eres más inteligente después del hecho – Commerzbank

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. nos mantuvo en vilo ayer: al final, se anunció con bastante retraso que la creación de empleo en el período de abril de 2023 a marzo de 2024 probablemente sería 818.000 empleos menor de lo que se pensaba anteriormente. En promedio, eso sería alrededor de 68.000 empleos por mes. Aunque no hubo un consenso de Bloomberg para esto, la cifra probablemente estuvo en el extremo superior de las estimaciones, señala Michael Pfister, analista de FX de Commerzbank.

El mercado tuvo una reacción bastante moderada a los datos laborales

"En los últimos meses, he discutido varias veces en este espacio que la encuesta de Bloomberg parecía subestimar sistemáticamente el crecimiento real del empleo. No había otra explicación para las sorpresas regulares (significativas) al alza. Sin embargo, si ahora miramos las cifras revisadas, la estimación de BBG no fue tan mala. Los economistas parecen haber estimado la tendencia subyacente mejor de lo esperado."

"Sin embargo, si las cifras se revisan de esta manera, algunos participantes del mercado pueden cuestionar si las cifras iniciales reportadas pueden tomarse al pie de la letra. El período ahora revisado probablemente fue excepcional. El mercado laboral apenas se estaba recuperando de la pandemia, mientras que al mismo tiempo probablemente hubo un aumento de la inmigración en el mercado laboral de EE.UU., lo que generó más empleos de lo esperado anteriormente. En resumen, es poco probable que las revisiones en los próximos años sean tan grandes."

"Las cifras de ayer ilustran otro hecho: una sola publicación de datos no debería llevar a una reevaluación fundamental. Solo porque la creación de empleo de un mes sorprenda al alza o la del mes pasado a la baja, por ejemplo, no debería cambiar la visión general del mundo. Los datos continúan mostrando un mercado laboral robusto, pero también una desaceleración visible durante casi un año. Justo lo que la Fed quería para controlar la inflación. Y las revisiones de ayer no cambiaron eso."