Morgan Stanley baja calificación de Warner Music por "riesgo/recompensa equilibrado"

Investing.com - Morgan Stanley (NYSE:MS) degradó las acciones de Warner Music Group (NASDAQ:WMG) a Equal-weight desde Overweight y redujo su precio objetivo a $32 desde $37 en una nota a clientes el lunes.

El banco citó expectativas industriales más bajas y menor visibilidad de crecimiento específico de la compañía.

"Degradamos las acciones de WMG a EW mientras reducimos estimaciones para reflejar expectativas de crecimiento más conservadoras para la industria y la empresa; estamos aproximadamente 2-4% por debajo del consenso", escribieron los analistas de Morgan Stanley en una nota a clientes.

La firma señaló un panorama más débil para el mercado general de streaming musical. El pronóstico musical global revisado de Morgan Stanley ahora estima un crecimiento de ingresos por streaming de suscripción del 7-8 por ciento en 2025, por debajo del 10-12 por ciento en cada uno de los últimos tres años.

"Nuestra perspectiva más equilibrada para las acciones de WMG refleja nuestra visión de que las expectativas del mercado para el crecimiento podrían resultar optimistas", dijeron los analistas.

Morgan Stanley explica que el crecimiento de Warner Music depende cada vez más de ganancias en monetización en lugar de adiciones de suscriptores, particularmente en mercados desarrollados como EE.UU., donde el crecimiento de usuarios está desacelerando.

"Si bien esperamos que WMG se beneficie de vientos favorables en ARPU tanto por aumentos de precios minoristas como por incrementos mínimos por transmisión mayorista con el tiempo, no esperamos que sea un factor en el año fiscal 2025", señaló Morgan Stanley.

Además, mientras los mercados emergentes impulsan el crecimiento de usuarios, WMG tiene menor participación de mercado en estas regiones, y el ingreso promedio por usuario sigue siendo bajo.

"El crecimiento de la industria de streaming impulsado cada vez más por mercados emergentes resulta menos beneficioso para los ingresos de WMG que el crecimiento de mercados occidentales desarrollados", dijeron los analistas.

La firma ahora pronostica un crecimiento de streaming por suscripción del 6.5 por ciento para el segmento de Música Grabada de WMG en el año fiscal 2025—por debajo del consenso y en el límite inferior de la guía—con una expansión de márgenes más modesta.

A pesar de la degradación, Morgan Stanley todavía ve a WMG como un "activo de crecimiento de alta calidad", y dijo que podría volverse más optimista con "mejor visibilidad en el crecimiento de ingresos" y aumentos de precios más consistentes de plataformas como Apple (NASDAQ:AAPL) Music.

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