JP Morgan rebaja la calificación de Sea y considera a Grab más resistente ante los vientos en contra macroeconómicos

Investing.com — JP Morgan (NYSE:JPM) rebajó la calificación de Sea Ltd (NYSE:SE) de "Overweight" a "Neutral", señalando el aumento de los vientos en contra macroeconómicos y un panorama incierto para el sector de internet de la región, mientras mantiene su preferencia por la empresa de transporte compartido y entrega de alimentos Grab.

El bróker citó las tensiones comerciales y los aranceles como posibles obstáculos para el crecimiento de las empresas tecnológicas que operan en economías dependientes de las exportaciones como Vietnam, Tailandia, Singapur y Malasia.

JPM advirtió sobre impactos negativos en el crecimiento debido a los aranceles, con una presión particular sobre la demanda de los consumidores y la publicidad digital.

Las acciones de Sea han aumentado un 244% desde sus mínimos de enero de 2024, superando la ganancia del 13% del Nasdaq en general, impulsadas por fuertes mejoras en los beneficios.

Sin embargo, JP Morgan cree que el rally podría estar perdiendo fuerza. Redujo su precio objetivo para Sea a 135 dólares desde 150 dólares, citando riesgos para el crecimiento del valor bruto de mercancía (GMV) y los costes crediticios en su división fintech SeaMoney.

Los vientos en contra Macro (BCBA:BMAm) y un gasto de consumo más débil podrían pesar sobre el gasto publicitario y el crecimiento del GMV, dijo JP Morgan, añadiendo que los aumentos en las comisiones de los vendedores también podrían ralentizarse.

El bróker recortó sus estimaciones de EBITDA ajustado para Sea para los años fiscales 25/26 en un 5%, liderado por sus operaciones de comercio electrónico y fintech.

Grab, por el contrario, fue considerada más protegida de los riesgos macroeconómicos debido a su exposición a una base de usuarios adinerados y datos alternativos positivos que muestran ganancias continuas de cuota de mercado.

JP Morgan mantuvo su calificación de "Overweight" para Grab pero redujo su precio objetivo a 5,3 dólares desde 5,5 dólares, citando recortes modestos en las previsiones de ganancias.

La firma espera que Grab reporte un EBITDA ajustado del primer trimestre de 96 millones de dólares, un 55% más interanual, con ingresos de grupo de 758 millones de dólares. Se prevé que el EBITDA del primer trimestre de Sea sea de 700 millones de dólares, un aumento del 75% respecto al año anterior.

JP Morgan señaló riesgos potenciales al alza, incluidos recortes en la política monetaria, que podrían mejorar los múltiplos de valoración, y ganancias de cuota de mercado por parte de Shopee, la unidad de comercio electrónico de Sea.

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