UBS rebaja la calificación de GM a 'neutral' por el impacto de los aranceles en sus ganancias

Investing.com — UBS (SIX:UBSG) rebajó la calificación de General Motors Co (NYSE:GM) a "Neutral" desde "Comprar" y redujo su precio objetivo a 51 dólares desde 64 dólares, citando el impacto esperado en las ganancias debido a potenciales aranceles y menores volúmenes de vehículos en Norteamérica.

El bróker redujo sus estimaciones de ganancias para 2025 y 2026, proyectando que los aranceles sobre vehículos importados desde México, Canadá, Corea y China podrían aumentar significativamente la base de costos de GM.

Trump el miércoles dijo que había autorizado una pausa de 90 días en los aranceles "recíprocos" y del 10%, con efecto inmediato.

UBS estima un obstáculo anual de costos no mitigado de aproximadamente 5.000 millones de dólares, aunque asume que GM recuperará aproximadamente la mitad mediante estrategias de precios.

En 2025, ahora asumimos que los volúmenes de GMNA disminuyen un 9% interanual, con una caída adicional del 4% en 2026, dijo UBS en una nota.

La firma ahora espera que el EBIT automotriz de GM para 2025/2026 caiga a 10.100 millones de dólares y 7.500 millones de dólares, respectivamente, por debajo de los 12.100 millones de dólares y 10.400 millones de dólares.

Las estimaciones de BPA se redujeron a 10,59 y 8,90 dólares para 2025 y 2026, desde 12,25 y 12,65 dólares. Las proyecciones de flujo de caja libre automotriz también se revisaron fuertemente a la baja. UBS ha pausado la recompra en su modelo financiero.

UBS mantuvo su múltiplo de valoración EV/EBITDA de 2,5x pero lo aplicó a pronósticos de ganancias reducidos, lo que resultó en un nuevo precio objetivo que implica un PER de 5,7x para 2026, por debajo del promedio histórico de 6,6x.

Un múltiplo hacia el extremo inferior del rango histórico de 5-8x está justificado dado el alto nivel de incertidumbre en torno al impacto tanto en costos como en volumen, escribieron los analistas.

A pesar de la rebaja, UBS espera que GM presente un sólido primer trimestre, pronosticando un BPA para el primer trimestre de 2025 de 2,89 dólares, aproximadamente un 9% por encima del consenso.

Sin embargo, advirtió que las previsiones podrían retirarse debido a la incertidumbre macroeconómica y relacionada con los aranceles.

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