UBS recomienda vender en los repuntes 'hasta saber más' sobre el impacto de los aranceles

Investing.com — Los inversores deberían considerar vender en los repuntes del mercado hasta que se comprenda el impacto total de los aranceles, según el estratega de UBS (SIX:UBSG) Bhanu Baweja.

La Administración Trump respondió a las recientes presiones del mercado al no intensificar las disputas comerciales con todos los socios comerciales en este momento.

"La Administración Trump no es tan impermeable al dolor del mercado como podría haber parecido durante un tiempo. Su umbral de dolor acaba de hacerse visible", dijo Baweja en una nota del jueves. "Estados Unidos no está iniciando una pelea comercial con todos los socios comerciales, al menos no hoy".

Aunque se espera que la volatilidad inmediata del mercado disminuya, lo que podría llevar a compras por parte de los inversores y a flujos continuos hacia los ETFs del S&P 500, las implicaciones a largo plazo de los aranceles siguen siendo inciertas.

El mercado había caído bruscamente anteriormente, pero no había tenido en cuenta completamente las repercusiones económicas de los aranceles anunciados la semana pasada.

Según Baweja, las previsiones de consenso habían sido optimistas, prediciendo un crecimiento de los beneficios del S&P 500 del 11,2% en 2025 y del 12,4% durante los próximos 12 meses. Sin embargo, el estratega cree que si la estimación real de beneficios futuros reflejara una contracción del 5% debido a los aranceles, los múltiplos de valoración actuales serían inconsistentes con una posible recesión y un colapso significativo de la demanda interna.

El análisis sugiere además que la combinación de mayores aranceles sobre China y la reducción de aranceles recíprocos probablemente resultaría en solo una disminución marginal en los ingresos arancelarios totales.

"Es cierto que los aranceles a China también podrían inevitablemente negociarse a la baja. La distribución de los aranceles también es importante para los mercados", dijo Baweja.

No obstante, el impacto en el PIB y la demanda interna podría ser sustancial, lo que requeriría una revisión a la baja del crecimiento de los beneficios a cifras bajas de un solo dígito o potencialmente un crecimiento plano.

UBS también cuestionó la capacidad de la Reserva Federal para compensar esta debilidad del crecimiento. Las actas de la reunión de la Fed del 18-19 de marzo señalaron preocupaciones sobre la persistente inflación inducida por los aranceles, y el equipo económico de UBS proyecta que el PCE subyacente subirá por encima del 4% incluso con los aranceles reducidos.

Dada la postura cautelosa de la Fed, es improbable una intervención inmediata. "Creemos que la Fed probablemente se inclinará por ser reactiva en lugar de proactiva", señaló Baweja.

En general, Baweja reconoce que el riesgo de una fuerte caída del mercado ha disminuido debido a las recientes decisiones arancelarias de la administración. Sin embargo, cree que los aranceles reducidos siguen representando una seria amenaza para el crecimiento económico y espera que las revisiones negativas de los beneficios continúen, creando un obstáculo para el mercado.

"No esperamos que se prueben los máximos y recomendaríamos vender en los repuntes hasta que sepamos más", concluyó.

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