Analistas reevalúan aerolíneas europeas ante riesgos de recesión; AF-KLM degradada

Investing.com — Las acciones de aerolíneas europeas han sufrido nuevas presiones, con analistas advirtiendo que los crecientes riesgos de recesión podrían erosionar aún más la confianza de los inversores en el sector.

Durante el último mes, el grupo ha experimentado fuertes pérdidas de alrededor del 20% debido a preocupaciones sobre la debilitación de la demanda, particularmente en rutas de larga distancia.

JPMorgan (NYSE:JPM) degradó a Air France KLM SA (EPA:AIRF) a Neutral, citando "apalancamiento financiero en un contexto incierto y sin generación de efectivo".

El banco observa crecientes señales de debilidad en la demanda transatlántica, con incertidumbre persistente sobre si la desaceleración simplemente moderará las expectativas elevadas o se traducirá en caídas directas de precios.

Mientras tanto, los viajes de corta distancia se mantienen resilientes de cara a la temporada alta de verano.

Los analistas de RBC Mercados de capitales comparten esta cautela, señalando que mientras los costos de combustible han caído 15-16% en euros durante los últimos diez días—proporcionando un impulso para la base de costos—los riesgos para la demanda y los ingresos unitarios están aumentando.

"Hay mayor margen para que los vientos favorables del combustible mitiguen los riesgos de ingresos unitarios en un shock de demanda tipo crisis de la Eurozona, en lugar de un shock de demanda estilo crisis financiera global", escribieron los analistas.

Consideran que los altos márgenes de Ryanair (LON:0RYA) y su posición neta de efectivo son atractivos en el entorno actual, mientras que Deutsche Lufthansa AG (ETR:LHAG) es señalada por "exposición superior al promedio a los riesgos actuales, dado su apalancamiento superior al promedio, márgenes inferiores al promedio y riesgos para la demanda de viajes entre EE.UU. y la UE".

Aunque el crecimiento de la capacidad se está desacelerando, aliviando el equilibrio oferta-demanda, el sector sigue siendo vulnerable a un shock mayor.

RBC calcula que una caída del 2% en los ingresos unitarios combinada con una disminución del 10% en los precios del combustible reduciría el EBIT del año actual en 8-16%. Una caída más pronunciada del 6% en los ingresos conduciría a "sustanciales revisiones a la baja de ganancias", especialmente para nombres más apalancados como Wizz Air (LON:WIZZ) y Lufthansa.

Los analistas de ambos bancos favorecen a Ryanair e IAG (LON:ICAG) por su relativa fortaleza en ganancias. JPMorgan ve a Ryanair como un "refugio seguro" en el grupo, mientras que RBC señaló que el EBIT de Ryanair es menos sensible a los cambios en ingresos debido a su enfoque intraeuropeo y altos márgenes.

Por ahora, el sentimiento de los inversores depende de si Europa se dirige hacia una repetición de 2009 o una desaceleración más leve similar a 2012. En cualquier caso, la brecha entre ganadores y perdedores en el sector está destinada a ampliarse.

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