Ford degradado: aranceles afectan perspectiva, objetivo recortado a $7

Investing.com - Bernstein degradó a Ford Motor Co (NYSE:F) a "Underperform" desde "Market Perform" y recortó su precio objetivo a $7 desde $9.40, advirtiendo que los nuevos aranceles estadounidenses a vehículos y el debilitamiento del sentimiento del consumidor representan una amenaza significativa para las ganancias y el flujo de caja libre durante los próximos dos años.

Las acciones caen aproximadamente un 3% en las operaciones previas a la apertura del mercado.

Se espera que las ganancias ajustadas de Ford caigan un 41.2% en 2025 y un 36.4% en 2026, con una proyección de flujo de caja libre reducida en más del 35%.

Los efectos combinados de aranceles y presiones del consumidor eliminarán $6.7 mil millones en flujo de caja libre automotriz de 2025 a 2027.

Los aranceles a vehículos ya han comenzado, y los aranceles a las piezas probablemente seguirán dentro de un mes. El mercado aún no ha incorporado completamente el riesgo a la baja.

Estados Unidos ha impuesto un arancel del 25% a los vehículos importados, con aranceles adicionales a las piezas automotrices que entrarán en vigor el 3 de mayo.

Aunque los vehículos que cumplen con el Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA) pueden deducir el contenido estadounidense de su obligación arancelaria, Bernstein señaló que la definición precisa de "contenido estadounidense" sigue sin resolverse, creando incertidumbre.

Una interpretación más estricta podría más que duplicar la exposición de Ford a los aranceles, según la firma.

La combinación de costos arancelarios, elasticidad de precios y presiones macroeconómicas se espera que resulte en un obstáculo de $4.8 mil millones en EBIT para Ford en 2026.

Aunque Ford está posiblemente mejor posicionado que GM debido a un recorte menor de cartera y un segmento Pro más fuerte, parte de una base financiera más débil, dijo Bernstein, citando mayor exposición a piezas producidas en México y Canadá.

La firma pronostica un impacto anual de $2.2 mil millones en flujo de caja libre para Ford entre 2025 y 2027, en comparación con $2 mil millones para GM.

A pesar de reducir las estimaciones a corto plazo, Bernstein mantuvo que las perspectivas a largo plazo vinculadas a Ford Model e, su división comercial Pro y los esfuerzos de localización de baterías para vehículos eléctricos permanecen intactas. Sin embargo, es poco probable que esos vientos favorables compensen el daño a corto plazo.

La firma aplica un múltiplo de 5.6x, por encima del promedio del mercado de 4.4x, para reflejar la posible recuperación a largo plazo, pero advierte que en el corto plazo, "es difícil ver una salida de esto".

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