Deutsche Bank recorta perspectiva del lujo y rebaja acciones europeas clave

Investing.com — Deutsche Bank (ETR:DBKGn) ha actualizado su postura sobre varias acciones europeas del sector de lujo, recortando precios objetivos y rebajando calificaciones clave mientras aumentan las preocupaciones sobre la recuperación sostenida de la demanda.

El analista de lujo europeo de Deutsche Bank, Adam Cochrane, señaló la creciente incertidumbre sobre las perspectivas del sector a corto plazo, advirtiendo que la recuperación del cuarto trimestre en 2024 podría haber sido una excepción y no el inicio de una tendencia alcista sostenida.

El banco ahora espera que el crecimiento de ingresos ajustados por tipo de cambio (cFX) en el sector de lujo alcance solo un 2% en 2025, tres puntos porcentuales menos que en pronósticos anteriores.

Las perspectivas revisadas para 2025 incluyen un crecimiento del 1% en la primera mitad del año y del 4% en la segunda. Para 2026, Deutsche Bank ha reducido su estimación de crecimiento en dos puntos porcentuales al 5%.

Cochrane señaló que, si bien es poco probable que los aranceles tengan un impacto importante —dado que las empresas pueden compensar los efectos con aumentos de precios de entre bajos y medios dígitos— los vientos económicos adversos más amplios son más preocupantes.

Los débiles mercados bursátiles y un entorno económico global deteriorado se consideran factores que podrían seguir socavando la confianza del consumidor y retrasar cualquier recuperación sostenida en la demanda de artículos de lujo.

Las valoraciones en todo el sector siguen siendo altas, cotizando aproximadamente a 32 veces las ganancias proyectadas para 2025, con una prima de alrededor de 13 veces en comparación con el mercado más amplio.

En este contexto, Deutsche Bank ha realizado una serie de cambios en sus recomendaciones de acciones y precios objetivos.

Entre los ajustes más notables está la rebaja de Richemont (SIX:CFR) a "mantener" desde "comprar", con su precio objetivo recortado a CHF150 desde CHF175.

De manera similar, Kering (EPA:PRTP) ha sido rebajada a "mantener" desde "comprar", y su precio objetivo reducido de €340 a €205.

LVMH (EPA:LVMH) mantiene la calificación de "mantener", pero el objetivo ha sido reducido a €580 desde €695. Moncler también conserva una calificación de "mantener", con un precio objetivo recortado a €60 desde €67.

Por el contrario, Hermès (EPA:HRMS) ha sido mejorada a "comprar" desde "mantener", reflejando una mayor confianza en su resiliencia relativa. Su precio objetivo ha sido elevado a €2.550 desde €2.220.

Burberry (LON:BRBY) mantiene su calificación de "comprar", aunque el precio objetivo ha sido fuertemente reducido a 900p desde 1.400p.

Mientras tanto, Ermenegildo Zegna Group ve su precio objetivo recortado a $9 desde $11.50, aunque no se proporcionó ningún cambio de calificación en el resumen del banco.

Cochrane señaló que las suposiciones anteriores de un mínimo de demanda en el tercer trimestre de 2024 podrían haber sido prematuras.

Advirtió que las tendencias más débiles en EE.UU. señaladas en recientes actualizaciones de empresas y llamadas previas al cierre sugieren un panorama más frágil. Deutsche Bank ahora considera que la trayectoria de recuperación del sector de lujo es más volátil y prolongada de lo que se pensaba inicialmente.

A la luz de estos acontecimientos, Deutsche Bank ha identificado a Hermès y Burberry como sus principales elecciones dentro del sector, citando un posicionamiento más fuerte y resiliencia de marca en un mercado desafiante.

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