Compre en esta caída de las acciones de software europeas: BofA

Investing.com — Los analistas de BofA Securities sugieren que la reciente venta masiva de acciones de software europeas presenta una oportunidad de compra, según una nota fechada el miércoles. Esta perspectiva surge incluso cuando reducen sus previsiones para reflejar un panorama macroeconómico más bajista.

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Los economistas de BofA Securities anticipan un posible riesgo a la baja para las previsiones de crecimiento global, estimando una reducción de al menos 0,5 puntos porcentuales desde la proyección de crecimiento actual del 3,1%.

Aunque su hipótesis de base asume que algunos aranceles serán negociados, los analistas también reconocen una mayor probabilidad de un escenario estanflacionario para Estados Unidos.

Los analistas de BofA Securities proyectan que los aranceles podrían lastrar considerablemente el crecimiento económico de la zona euro entre un 0,4% y un 0,6% durante los próximos trimestres. Esta proyección tiene en cuenta la posibilidad de que la UE imponga aranceles de represalia.

Los analistas han revisado sus previsiones para el sector por segunda vez, tras sus ajustes iniciales del 1 de abril. A pesar de la reciente caída del 19% en el sector, los analistas señalan que las estimaciones de beneficio por acción (BPA) solo se han reducido aproximadamente un 5%.

Esta discrepancia les lleva a considerar los niveles de valoración actuales como atractivos, con muchas acciones cotizando cerca de mínimos de su ratio precio-beneficio de 10 años.

SAP (NYSE:SAP) es específicamente destacada por BofA Securities como relativamente bien aislada. Las acciones han experimentado una caída del 21% desde sus máximos, mientras que las estimaciones de BPA para 2025/2026 solo se han reducido un 2,5%.

BofA Securities reitera su calificación de "compra" para SAP, enfatizando su percibida resistencia a las actuales incertidumbres macroeconómicas.

El informe también anticipa una demanda más débil tanto en viajes corporativos como de ocio, afectando a los viajes aéreos y estancias en hoteles. Esta expectativa ha llevado a una reducción del 2,2% en las estimaciones de ingresos para el año fiscal 2025 de BofA Securities para la acción de tecnología de viajes, Sabre (NASDAQ:SABR).

El análisis de BofA Securities se basa en lecciones de crisis económicas anteriores, particularmente la Crisis Financiera Global.

Durante ese período, los ingresos de software experimentaron una disminución trimestral máxima del 10-14%, aproximadamente tres veces el nivel de contracción del PIB.

Esto se tradujo en una contracción del crecimiento de aproximadamente 20 puntos porcentuales de máximo a mínimo, en comparación con una desaceleración de 7 puntos porcentuales en el PIB.

Aplicando estas observaciones históricas a la situación actual, los analistas de BofA Securities estiman el impacto de las presiones macroeconómicas inducidas por los aranceles.

Proyectan un impacto en el crecimiento del 1-3% en software, aproximadamente 2% en viajes, 1-3% en servicios de TI (señalando la naturaleza cíclica pero la exposición limitada a EE.UU. de los Servicios de TI), y alrededor del 2% en pagos.

Respecto a empresas específicas, BofA Securities ha realizado ajustes marginales a la baja en las estimaciones para PROS, reflejando un crecimiento más lento del B2C ante una posible debilidad en la demanda de viajes.

De manera similar, la previsión de crecimiento de ingresos de Sabre para 2025 se ha reducido en 2,2 puntos porcentuales, principalmente debido al crecimiento más lento anticipado en reservas aéreas y pasajeros embarcados, así como un segmento HOS ligeramente más débil.

Para SAP, la previsión de crecimiento de ingresos en moneda constante para 2025 se ha reducido ligeramente del 11% al 10,3%.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.