MS mejora CDW y Teradata por su atractivo valor ante perspectivas sombrías

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) mejoró las acciones de CDW (NASDAQ:CDW) Corp y Teradata Corp (NYSE:TDC) a Overweight por su valoración y capacidad defensiva.

Sin embargo, en medio de un crecimiento más lento, aranceles elevados e incertidumbre en general sobre la política monetaria, el bróker redujo sus previsiones de BPA para 2025 y 2026 entre un 15% y 18% y recortó los precios objetivo en casi un 30% de media en el sector, anticipando un ciclo bajista de hardware de varios trimestres y advirtiendo que los riesgos siguen inclinados a la baja.

"El muro de preocupación sigue siendo demasiado alto para escalar", dijo un analista de Morgan Stanley.

La incertidumbre está cerca de máximos históricos y el gasto en hardware ya está disminuyendo, escribieron los analistas, añadiendo que los aranceles recíprocos y las tensiones geopolíticas están presionando los fundamentos.

Las acciones de hardware han tenido un rendimiento inferior en 12 puntos porcentuales desde que alcanzaron su punto máximo en febrero, pero Morgan Stanley advirtió que las valoraciones —ahora alrededor de 10,2 veces sus estimaciones de BPA para 2026, en línea con mínimos anteriores— podrían caer aún más si se materializa una recesión completa.

La firma delineó un nuevo escenario bajista que supone una desaceleración prolongada, en comparación con su escenario base de una ralentización del crecimiento de varios trimestres a partir del segundo trimestre de 2025, con presión sobre los márgenes por los aranceles parcialmente compensada por controles de costos.

En este contexto, Morgan Stanley mejoró CDW y Teradata. El modelo de negocio diversificado de CDW y su valoración PER de 15x ofrecen una defensividad relativa en condiciones de fin de ciclo, mientras que TDC (CSE:TDC) cotiza por debajo de 9x BPA de 2026 —un mínimo de 10 años— a pesar de una creciente combinación de ingresos en la nube y la participación activista que podría impulsar cambios estratégicos.

Morgan Stanley también señaló posibles oportunidades en acciones de unidades de disco y Dell Technologies (NYSE:DELL), destacando que el ensamblaje de servidores de esta última en EE.UU. podría ser una ventaja relativa en el espacio de IA en medio de fricciones comerciales.

Aun así, la firma enfatizó la cautela en general: "es demasiado pronto para mirar hacia el posible rebote desde el mínimo, cuando las acciones de hardware de TI históricamente superan al mercado".

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