J.P. Morgan rebaja la calificación de EQT en medio de la incertidumbre de los mercados privados

Investing.com — Los analistas de J.P. Morgan han rebajado la calificación de EQT (ST:EQTAB) de "sobreponderada" a "neutral", anticipando un entorno menos favorable para los mercados privados en el próximo año, según una nota fechada el martes.

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Esta revisión está motivada por las ventas masivas en el mercado de acciones y las incertidumbres sobre los aranceles, que dificultan las decisiones de inversión, las salidas y la actividad de los mercados de capitales. Además, el precio objetivo se redujo de 425 a 269 coronas suecas.

Las estimaciones actualizadas de los analistas tienen en cuenta una reducción significativa en las expectativas de interés devengado y los posibles impactos en la captación de fondos, influenciados por las valoraciones más bajas del mercado público y el resurgimiento del "efecto denominador".

Proyectan que 2025 será otro año débil para las salidas, con riesgos de recesión que potencialmente retrasarían las mejoras en las previsiones de carry más allá de 2025.

Esta perspectiva ha llevado a ajustes a la baja en las estimaciones de BPA, con J.P. Morgan reduciendo sus previsiones en un promedio del 7% para 2025 y del 14% para 2026.

La rebaja de EQT se atribuye a la sensibilidad de sus ganancias al interés devengado y las realizaciones, la alta exposición de su cartera a empresas tecnológicas de alto crecimiento (sensibles a los cambios en los múltiplos de valoración), y la mayor parte de su próxima recaudación de fondos insignia programada para 2025-27, lo que introduce mayor incertidumbre.

En contraste, J.P. Morgan ahora favorece a Partners Group como su principal elección, citando su modelo de negocio más resiliente con captación de fondos diversificada entre clases de activos, tipos de productos y canales.

Los analistas también destacan el potencial alcista a largo plazo de Bridgepoint e ICG, dadas sus valoraciones tras la reciente venta masiva.

El informe también aborda las tendencias en general del mercado privado, señalando que si bien los volúmenes de salida han mostrado cierta mejora, siguen significativamente por debajo de los niveles máximos de 2021.

La captación de fondos también se ha ralentizado, reflejando el retraso típico entre las salidas y la capacidad de los LPs para comprometer capital a nuevos fondos.

El economista jefe de J.P. Morgan ha aumentado la probabilidad de una recesión global al 60%, desde el 40%, tras el anuncio de aranceles por parte de la Administración estadounidense.

Esto ha impactado negativamente en los mercados globales, con caídas en los índices S&P 500 y STOXX Europe 600.

La incertidumbre está creando un entorno desfavorable para la actividad de los mercados de capitales, con procesos de OPV cancelados.

Los analistas han revisado a la baja sus estimaciones de interés devengado e ingresos por inversiones, en un promedio del 23% en 2025E, 24% en 2026E, 9% en 2027E y 12% en 2028E.

Advierten de que el deterioro actual de los mercados públicos probablemente afectará a las valoraciones de los fondos del mercado privado con un retraso de aproximadamente 9-12 meses.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.