Muy pronto para comprar Russell 2000, advierte BofA

Investing.com — Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) mantiene una postura cautelosa sobre el Russell 2000, sugiriendo que es demasiado pronto para que los inversores apuesten por el índice de pequeña capitalización a pesar de la reciente caída.

El Russell 2000, que sigue las acciones de pequeña capitalización, ha caído un 25% desde sus máximos de noviembre, y su ratio precio-beneficio (P/E) forward se ha comprimido a 13.4 veces, marcando una disminución del 12% respecto al promedio y el nivel más bajo desde octubre de 2023.

Pero a pesar de la corrección, los estrategas de BofA creen que los riesgos no están completamente reflejados en el precio, especialmente considerando los posibles impactos arancelarios.

"Desde la década de 1950, las pequeñas capitalizaciones han caído entre 35-40% durante las recesiones estadounidenses - ya hemos recorrido >60% de ese camino, lo que implica potencial alcista si no se materializa una recesión, pero mayor riesgo a la baja si el panorama se deteriora más", señalaron los estrategas liderados por Jill Carey Hall y Nicolas Woods en una nota.

El análisis del banco indica que las pequeñas capitalizaciones podrían ver reducciones en sus ingresos operativos que van desde el 22% sin represalias hasta un 100% bajo aranceles bilaterales, en comparación con impactos menos severos en acciones de mediana y gran capitalización.

La disminución del P/E del Russell 2000 en un 23% desde finales de 2024 sugiere que los precios de mercado podrían no reflejar completamente estos riesgos.

Además, los analistas solo han reducido las estimaciones de ganancias para 2025 del índice en un 12% desde principios de 2025, aunque anticipan una disminución en las ganancias del primer trimestre tras un breve resurgimiento en el cuarto trimestre del año anterior.

BofA recomienda mantener la preferencia por acciones de mediana capitalización sobre pequeñas capitalizaciones, destacando a Financials como el sector mejor clasificado en sus marcos de pequeña y mediana capitalización.

Se considera que el sector está bien posicionado si se evita una recesión, pero el banco aconseja una estrategia defensiva a corto plazo, con Servicios públicos como el mejor sector defensivo en pequeñas capitalizaciones.

Por otro lado, energía y materiales son los sectores peor clasificados en pequeñas capitalizaciones, en comparación con Industriales entre las medianas capitalizaciones.

"Continuaríamos enfocándonos en acciones de mayor calidad/rentables con bajo apalancamiento y mejores revisiones – donde Valor sigue mostrándose más favorable que Crecimiento", dijeron los estrategas.

A pesar de las perspectivas a corto plazo, BofA sugiere que las pequeñas capitalizaciones aún ofrecen valor relativo para inversores a largo plazo.

Al 4 de abril, el P/E del Russell MidCap y Russell 1000 se situaba en 16.0 veces y 19.1 veces, respectivamente. Las pequeñas capitalizaciones cotizan con un descuento del 30% en relación con las grandes capitalizaciones, un rango que persiste desde 2022.

Los modelos de valoración a largo plazo de BofA predicen rendimientos anuales promedio potenciales del 11% para el Russell 2000 durante la próxima década, en comparación con el 8% para el Russell MidCap y el 5% para el Russell 1000, a pesar de las reservas actuales sobre el sector de pequeña capitalización.

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