BofA reduce el objetivo del S&P 500 a 5.600 y cree que tocará fondo en 4.000

Investing.com — Bank of America (NYSE:BAC) redujo hoy su objetivo de fin de año para el S&P 500 a 5.600, citando presiones arancelarias, creciente riesgo geopolítico y condiciones financieras más restrictivas. Aun así, la estratega Savita Subramanian señala que la historia favorece a los inversores en acciones a largo plazo incluso en medio de una mayor volatilidad.

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Subramanian advirtió que el impacto de los recientes aranceles de EE.UU. sobre China, y las medidas de represalia de China y Canadá, podrían suponer un golpe directo del 10-15% a los ingresos operativos del S&P 500. También se ciernen riesgos adicionales por posibles contramedidas de la UE.

El banco ahora asume un crecimiento plano del BPA para 2025, dirigiéndose hacia los 250 dólares, y espera que los resultados del primer trimestre proporcionen una dirección más clara.

"Los mejores días siguen a los peores días", escribió, señalando que desde la década de 1930, los períodos justo antes de los 10 mejores días de negociación por década han visto caídas promedio de más del 10%.

Perderse esos 10 mejores días habría reducido los rendimientos acumulados al 67%, en comparación con aproximadamente 24.000% para aquellos que se mantuvieron invertidos. "La mejor receta para evitar pérdidas en acciones es el tiempo".

A pesar del reajuste bajista, BofA ve un amplio rango de posibles resultados para el índice —entre 4.000 y 7.000— dependiendo de la trayectoria de los beneficios, los tipos de interés y la evolución de la política monetaria.

Subramanian advierte que el apoyo tradicional de la política monetaria ahora puede ser limitado. A diferencia de las recesiones anteriores donde el sector privado estaba sobreapalancado, "los riesgos de apalancamiento se han trasladado a los gobiernos", reduciendo la probabilidad de una gran respuesta fiscal.

"El escenario del caballero blanco del estímulo es menos probable", dijo, añadiendo que la estanflación al estilo de los años 70 vio una recesión promedio del BPA del 12% sin colapso sistémico.

En medio de estas corrientes cruzadas, BofA favorece las acciones sobre los bonos y el valor sobre el crecimiento. "Si la estanflación es el enemigo, las empresas ayudadas por la inflación, con BPA estable y dividendos, son más atractivas", señaló el informe.

BofA argumenta que los bonos históricamente tuvieron un rendimiento inferior durante la estanflación, citando una pérdida del 50% en términos reales por mantener United States 10-Year en la década de 1970.

El banco también advirtió sobre riesgos subestimados, comparando el entorno actual con la exposición a hipotecas Alt-A antes de la crisis financiera global —antes vista como un detalle menor, pero finalmente sistémica. La naturaleza global de la exposición comercial podría amplificar los riesgos de maneras inesperadas.

Aun así, BofA señaló la adaptabilidad corporativa. "Es peligroso subestimar la capacidad de las empresas del S&P 500 para gestionar el riesgo de márgenes", concluyó el informe, citando la automatización, los cambios en el abastecimiento y la flexibilidad del balance como posibles amortiguadores.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.