Barclays recorta objetivo del SXXP y mejora FTSE 100 ante incertidumbre comercial

Investing.com - Barclays (LON:BARC) ha reducido su objetivo de fin de año para el índice Stoxx Europe 600 (SXXP) a 490, por debajo de su pronóstico anterior, citando el aumento de los riesgos de recesión y la creciente incertidumbre política global vinculada a un reajuste en el orden mundial bajo la Administración Trump, según una nota fechada el lunes.

Los analistas de Barclays Research señalaron que la escalada de amenazas arancelarias y medidas comerciales recíprocas han introducido nuevos obstáculos para los mercados globales, con consecuencias que probablemente pesarán fuertemente sobre los beneficios corporativos y la confianza de los inversores.

Aunque los mercados podrían experimentar rebotes de corta duración ante titulares comerciales positivos, el banco advirtió que la ausencia de capitulación en valoraciones y posicionamiento sugiere que podría haber más caídas si el expresidente Trump no cambia de rumbo.

"Las acciones siempre podrían rebotar desde niveles de sobreventa, y los indicadores técnicos están mostrando algunas señales de compra contrarias", dijeron los analistas.

"Pero no recomendaríamos jugar a ser héroes aquí: las valoraciones, las expectativas de beneficios y el posicionamiento agregado siguen siendo demasiado elevados para sugerir un verdadero suelo", añadieron.

El nuevo objetivo de 490 para el SXXP de Barclays viene con la advertencia de que hacer pronósticos en medio de tal incertidumbre geopolítica tiene una utilidad limitada.

El bróker señala una amplia gama de posibles resultados: las acciones europeas podrían caer a 390 en caso de una recesión prolongada, o rebotar hacia 550 si las tensiones se reducen rápidamente.

Aun así, los analistas afirman que un retorno a los máximos recientes del mercado parece improbable, dado el alcance del daño ya infligido a la confianza global y al potencial de ganancias.

El bróker también señala la vulnerabilidad de Europa como economía abierta, expuesta tanto a barreras comerciales como a una potencial ola de presiones deflacionarias desde China.

Sin embargo, Barclays señala que las acciones europeas pueden resultar más resistentes en comparación con recesiones anteriores.

El estímulo fiscal en Alemania, el margen para una relajación monetaria adicional por parte del Banco Central Europeo (en comparación con la Reserva Federal estadounidense más limitada), valoraciones poco exigentes y un posicionamiento estratégico ya ligero en acciones europeas se citan como factores de apoyo.

En este contexto, Barclays ha mejorado su postura sobre las acciones británicas, pasando a sobreponderada en el FTSE 100. El índice es visto como una "cobertura barata contra la estanflación", ofreciendo cualidades defensivas en medio de la incertidumbre política y las persistentes preocupaciones inflacionarias.

La asignación sectorial del bróker refleja un cambio más amplio hacia la defensividad, con una mejora del sector Salud de infraponderada a neutral, y rebajas en el sector financiero Diversificado y Ocio.

Mantiene posiciones sobreponderadas en Telecomunicaciones y el sector inmobiliario, y continúa respaldando Tecnología y Aeroespacial y Defensa como coberturas cíclicas de calidad. Dentro del sector financiero, Seguros está sobreponderado mientras que los Bancos están en neutral. Energía y Consumo Discrecional siguen infraponderados.

El escenario base de Barclays ahora asume una leve recesión en EE.UU. y una contracción paralela en la zona euro en 2025. El efecto inflacionario de los aranceles podría impedir que la Fed realice recortes de tasas, incluso mientras el crecimiento se estanca.

Mientras tanto, la combinación de políticas europeas se ve relativamente más favorable, con la relajación monetaria aún sobre la mesa y la política fiscal volviéndose expansiva en economías clave como Alemania.

Las previsiones de beneficios han sido revisadas a la baja. Barclays ahora espera un crecimiento cero del BPA para las empresas europeas este año, con riesgos sesgados a la baja, especialmente en sectores cíclicos.

Aunque las estimaciones de beneficios del primer trimestre ya han sido reducidas drásticamente, Barclays ve poco margen para una orientación corporativa optimista y anticipa más rebajas para todo el año.

Con las primas de riesgo de las acciones aún por debajo de los promedios históricos y las valoraciones todavía no en niveles de recesión, Barclays dice que el argumento a favor del efectivo y los bonos sobre las acciones sigue siendo convincente a corto plazo.

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