Mizuho reduce calificación de EOG por menores márgenes ante debilitamiento productivo

Investing.com — Mizuho (TYO:8411) degradó EOG Resources Inc (NYSE:EOG) de Mejor Rendimiento a Neutral y redujo su precio objetivo de 148 a 140 dólares debido a la disminución de los márgenes de efectivo y el deterioro de la productividad de los pozos.

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Mizuho actualizó su modelo tras las divulgaciones de EOG de finales de 2024, reflejando una disminución en el valor neto de los activos.

El bróker indicó que la guía de flujo de caja operativo de EOG para 2025 de aproximadamente 10.900 millones de dólares, o 26,59 dólares por barril equivalente de petróleo, es aproximadamente un 14% inferior al promedio de 2022-2024 de aproximadamente 30,79 dólares/barril equivalente de petróleo, incluso después de ajustar por cambios en los precios de las materias primas.

La disminución se debió a mayores impuestos en efectivo, cambios en la combinación de materias primas y aumento de los costos operativos.

Mizuho señaló el deterioro de la productividad petrolera en las áreas clave de EOG.

"Mientras que la productividad acumulada de petróleo a 6 meses en Delaware ha sido estable desde 2021, la tasa de declive parece acelerarse más allá del primer año en los pozos de cosecha 2023-24", dijo la firma.

Además, la productividad petrolera de Eagle Ford ha disminuido desde 2022, lo que ha llevado a estimaciones más bajas para las reservas desarrolladas y no desarrolladas.

Mientras tanto, las acciones de EOG cotizan con prima.

Las acciones de EOG han superado a sus homólogas de gran capitalización en aproximadamente un 10% desde 2024.

"A los precios actuales, EOG ofrece un potencial alcista de ~13% hasta nuestro precio objetivo actualizado basado en NAV, en comparación con un promedio de ~36% para homólogas petroleras de gran capitalización. Por lo tanto, nos mantenemos al margen y degradamos EOG a Neutral", señaló Mizuho.

Entre sus homólogas se incluyen ConocoPhillips (NYSE:COP), Occidental Petroleum (NYSE:OXY), Diamondback (NASDAQ:FANG) Energy, Devon Energy (NYSE:DVN) y Coterra Energy (NYSE:CTRA).

Mizuho destacó que la sólida posición de efectivo neto de EOG de aproximadamente 2.300 millones de dólares a finales de 2024 podría permitir a la dirección devolver efectivo a los accionistas de manera contracíclica y respaldar la acción.

Además, el sólido historial operativo de EOG podría conducir a una guía mejor de lo esperado, validando la modesta prima de la acción.

Mizuho valora las acciones de EOG en 140 dólares. Se espera que EOG reporte un ligero aumento sobre las estimaciones de EBITDA y flujo de caja libre para el primer trimestre de 2025, con Mizuho pronosticando un alza de aproximadamente 1% y 4%, respectivamente.

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