Los cambios fiscales "sísmicos" de Europa podrían impulsar el rendimiento bursátil regional - Citi

Investing.com — Los "cambios sísmicos en la política monetaria" en Europa podrían alterar la trayectoria económica de la región y potencialmente conducir a un rendimiento superior duradero en sus mercados bursátiles locales, según analistas de Citi.

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Las recientes declaraciones del presidente Donald Trump, así como una percibida amenaza de Rusia, han generado dudas sobre la ayuda militar estadounidense de larga data al continente y provocado llamados a incrementar el gasto en defensa nacional.

A principios de esta semana, la cámara baja del Parlamento en la mayor economía de Europa, Alemania, respaldó una medida que flexibilizó los estrictos límites de endeudamiento y allanó el camino para los planes del futuro canciller Friedrich Merz de realizar fuertes gastos en defensa e infraestructura.

Mientras tanto, el banco de inversión pública de Francia, Bpifrance, lanzará un fondo de 450 millones de euros centrado en defensa, según dijo el ministro de Finanzas, Eric Lombard, el jueves.

La perspectiva de un renovado gasto en Europa ha respaldado en parte el aumento de las acciones europeas este año, con el índice panregional Stoxx 600 superando ampliamente al índice de referencia estadounidense S&P 500. Los inversores en busca de gangas también se han sentido atraídos por las acciones europeas relativamente más baratas, especialmente cuando se comparan con las valoraciones infladas en EE.UU.

Esta tendencia sigue a años de rendimiento inferior constante en las acciones europeas, mientras los traders observaban un crecimiento relativamente bajo, tasas cercanas a cero e inflación moderada en la región.

"Pero los acontecimientos de las últimas semanas representan cambios verdaderamente sísmicos, con los responsables de la política monetaria abriendo el grifo del gasto en defensa e infraestructura", señalaron los analistas de Citi liderados por Beata Manthey en una nota a los clientes.

Los importantes gastos fiscales europeos podrían proporcionar justificación para una "recalificación estructural" del mercado de renta variable del continente a un promedio a largo plazo de aproximadamente 16 veces la relación precio-beneficio futura, añadió Manthey. Actualmente, esta métrica comúnmente utilizada para valorar acciones se sitúa en aproximadamente 14.

"Esto es alcanzable a través de un mayor crecimiento esperado [del beneficio por acción] y una prima de riesgo de renta variable más baja", dijo Manthey. La prima de riesgo de renta variable se refiere a los rendimientos adicionales que los inversores exigen por mantener acciones en lugar de bonos.

Durante la recalificación, las acciones cíclicas más expuestas a cambios económicos serían favorecidas sobre los valores defensivos, que típicamente generan ganancias estables independientemente del entorno operativo, señaló Manthey. Las acciones de valor, que cotizan por debajo de su valor intrínseco, y las empresas de pequeña y mediana capitalización también podrían beneficiarse.

Los sectores con la mejor combinación de exposiciones de mercado, valor y tamaño incluyen automóviles, construcción, recursos básicos, bancos y seguros, dijo Manthey.

Sin embargo, el proceso de recalificación aún podría estar sujeto a la volatilidad del mercado bursátil a corto plazo debido a los planes arancelarios de Trump y posiblemente a la desaceleración del crecimiento estadounidense, añadió Manthey.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.