Los seguidores de tendencias venden acciones estadounidenses mientras aumentan posiciones largas en bonos del Tesoro: Barclays

Investing.com - Los fondos sistemáticos están reduciendo su exposición a las acciones estadounidenses mientras aumentan posiciones largas en bonos del Tesoro de EE.UU. en medio de cambios en las condiciones macroeconómicas, según Barclays (LON:BARC).

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"Los fondos de control de volatilidad (VC), asesores de comercio de materias primas (CTA) y fondos de paridad de riesgo han recortado significativamente su exposición a acciones debido a una incertidumbre política históricamente elevada, preocupaciones sobre el crecimiento y la disminución del excepcionalismo estadounidense", señaló el banco en una nota del martes.

Las asignaciones de capital a acciones por parte de los VC han disminuido a niveles cercanos a los más bajos desde agosto de 2024, lo que implica un potencial limitado para mayores ventas. Cualquier estabilización en la volatilidad podría provocar una reasignación gradual hacia las acciones, pero por ahora, las estrategias sistemáticas están claramente en modo defensivo.

Los CTA, que se basan en estrategias de seguimiento de tendencias, han sido particularmente agresivos en la reducción de su exposición a acciones estadounidenses.

Según los estrategas de Barclays, la liquidación de acciones por parte de los CTA "ha sido impulsada principalmente por EE.UU., y nuestras estimaciones indican que están en proceso de construir posiciones cortas".

Mientras tanto, la exposición a acciones europeas y chinas también ha disminuido, pero sigue siendo significativamente larga en esos mercados.

La rotación fuera de las acciones estadounidenses ha llevado a los CTA a aumentar posiciones largas en bonos del Tesoro, reducir la exposición al dólar y expandir posiciones cortas en Bunds, reflejando expectativas de datos económicos estadounidenses más débiles y políticas fiscales divergentes.

Esta reducción de riesgos se extiende más allá de los fondos sistemáticos. Barclays destaca que los inversores institucionales ya habían estado recortando su exposición a acciones antes de la reciente venta masiva, mientras que los inversores minoristas continuaron comprando, inyectando aproximadamente 380.000 millones de dólares en acciones globales durante los últimos seis meses, con más del 65% asignado a EE.UU.

Sin embargo, con la confianza ahora en extremos bajistas, las salidas minoristas de acciones estadounidenses han comenzado a aumentar, contribuyendo a un cambio hacia acciones de mercados desarrollados europeos y de APAC.

A pesar de las amplias salidas de capital de acciones, Barclays señala que la venta masiva se ha mantenido "ordenada desde la perspectiva de la volatilidad".

Medidas como el aplanamiento del sesgo del S&P 500, compras a la baja del VIX y salidas de productos cotizados en bolsa relacionados con el VIX sugieren que los inversores están monetizando coberturas en lugar de entrar en pánico.

Aun así, Barclays advierte que la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) podría poner a prueba la confianza del mercado.

Una postura más restrictiva de la Fed en medio de un progreso decepcionante en la inflación podría desafiar la creencia en el llamado "put de la Fed", potencialmente desencadenando una mayor aversión al riesgo entre los inversores.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.