HSBC revaloriza las acciones europeas y rebaja las de Estados Unidos

Investing.com - HSBC ha actualizado este lunes al alza las acciones europeas de infraponderadas a sobreponderadas y ha recortado la calificación de las acciones estadounidenses de sobreponderadas a neutrales, citando "narrativas variables" y un estímulo fiscal que "podría cambiar radicalmente" la eurozona.

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Las revisiones se producen en un contexto de preocupación por los aranceles mundiales y una reevaluación de la posición de Estados Unidos en el mundo.

Los estrategas de HSBC destacan el apoyo nada constante de Estados Unidos a la OTAN y Ucrania como catalizador de un "momento decisivo" para Europa, y un estímulo fiscal considerable en Alemania.

"Es importante destacar que no nos estamos volviendo negativos con respecto a las acciones de Estados Unidos, aunque tácticamente creemos que hay mejores oportunidades en otros lugares por ahora", dijo Alastair Pinder, jefe de mercados emergentes y estratega global de renta variable de HSBC.

El mercado de valores de Estados Unidos se ha visto sometido a una gran presión recientemente, experimentando el S&P 500 un descenso del 6,5% desde sus máximos de finales de febrero.

Aunque las acciones estadounidenses sigue siendo fundamentalmente fuertes, con un crecimiento del beneficio por acción (BPA) del 18% en el cuarto trimestre de 2024, HSBC señala que el mercado ya ha tenido en cuenta la "mini-disminución de beneficios" para el primer semestre de 2025.

El banco sugiere que un crecimiento ligeramente inferior en Estados Unidos podría ser beneficioso si provocara que la Reserva Federal se volviera más acomodaticia y que se registraran unos rendimientos de los bonos más bajos.

HSBC también apunta a un panorama arancelario mundial más complejo, en el que la resistencia de los beneficios varía según la región.

Por ejemplo, un aumento arancelario del 10% afectaría considerablemente a los beneficios de México, mientras que en China el efecto sería mínimo.

En Europa, la firma sostiene que la exposición de las acciones a Estados Unidos puede ser menor de lo que se cree, siendo los sectores como el de la alimentación y las bebidas, la automoción y el equipamiento sanitario los más vulnerables a los aranceles.

HSBC cree que la nueva coalición de Alemania conseguirá la aprobación del Bundestag para sus medidas de estímulo fiscal, lo que podría "ayudar a mantener el impulso de las acciones europeas y ver una ampliación del rendimiento, particularmente entre los valores alemanes relacionados con el mercado doméstico”.

"También deja la puerta abierta a que otros países sigan la misma estela. Una buena forma de expresarlo sería el MDAX frente al DAX y acciones de defensa largas", añade el informe.

A pesar de haber rebajado la calificación de las acciones estadounidenses a neutral, HSBC sigue siendo optimista en cuanto a las valoraciones de las tecnológicas estadounidenses, argumentando que el bajo rendimiento de las principales empresas tecnológicas ha dado lugar a unas ratios precio/beneficio más atractivas.

El banco cree que las perspectivas a medio y largo plazo para las acciones podrían volverse más constructivas si la situación arancelaria se estabiliza y se implementen medidas fiscales y desreguladoras adicionales en Estados Unidos.

Pinder concluye que, si bien el camino que queda por recorrer podría ser volátil, en particular con las numerosas revisiones e investigaciones comerciales de Estados Unidos previstas para principios de abril, los recientes avances fiscales en Europa y el aumento del apoyo fiscal de China podrían señalar un cambio positivo más generalizado para las acciones a escala mundial.

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