Trump y el elevado rendimiento lastran las previsiones de EE.UU. - Morgan Stanley

Investing.com - Los planes de política monetaria del presidente Donald Trump se han combinado con el elevado rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo para enturbiar el contexto del crecimiento económico de Estados Unidos, según los analistas de Morgan Stanley (NYSE:MS).

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En una nota a los clientes el lunes, los analistas argumentaron que la economía podría enfrentar potenciales obstáculos de un impulso para recortar el gasto público en el Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) dirigido por Elon Musk, así como las amenazas arancelarias de Trump y sobre llevar a cabo deportaciones masivas.

"Los cambios de política monetaria inmediatos de la nueva Administración (inmigración y aranceles) probablemente lastran el crecimiento, al tiempo que proporcionan poco alivio sobre la inflación", escriben los analistas en una nota a los clientes. Añaden que "el DOGE está teniendo un comienzo agresivo y esto probablemente será también un obstáculo para el crecimiento inicial, al reducirse el gasto federal y la plantilla".

Estas declaraciones tienen lugar en un momento en que las cifras han mostrado una disminución de la actividad empresarial de Estados Unidos hasta mínimos de 17 meses, lo que indica que a las empresas y a los consumidores cada vez les preocupan más las acciones de política monetaria de la Administración Trump. La confianza de los consumidores también registra mínimos de 15 meses y las expectativas de inflación aumentan, ante la inquietud en torno al impacto de los planes arancelarios de Trump en su poder adquisitivo.

Las ventas minoristas de Estados Unidos disminuyeron más de lo previsto en enero, lo que algunos observadores interpretaron como una posible señal de que la prisa de los consumidores y las empresas por fijar los precios antes de que entren en vigor los aranceles de Trump podría estar desapareciendo.

Ante las débiles cifras económicas, la inflación se ha mantenido obstinadamente por encima del nivel objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal. Los economistas han expresado su preocupación en torno a que las iniciativas de Trump podrían impulsar el crecimiento de los precios, lo que ha mermado las esperanzas de que los responsables de la política monetaria de la Fed recorten los tipos de interés en un futuro próximo, tras haber puesto fin a un ciclo de relajación en enero.

El reciente repunte del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense —alimentado en parte por las apuestas sobre una implementación más lenta de la Fed de los recortes de los tipos— está teniendo un "efecto retardado" tanto en los inesperados datos económicos como en las revisiones de los resultados, explican los analistas de Morgan Stanley.

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, que se mueve de forma inversa a los precios, superó el 4,50% a principios de año, tras situarse en el 3,6570% el 8 de septiembre. El viernes cerró en el 4,43%.

Según los analistas de Morgan Stanley, "los consumidores siguen sufriendo las consecuencias de la subida de los tipos y, lo que es más importante, de los elevados niveles de precios".

Como cobertura frente a este entorno más amplio, recomendaron a los inversores favorecer la calidad y el tamaño en las acciones. Los analistas también respaldaron los valores de servicios de consumo frente a los de bienes, citando "la sobrecarga arancelaria y las mayores revisiones relativas de beneficios/poder de fijación de precios del sector servicios".

Entre los valores del sector de servicios de consumo, Morgan Stanley asigna una calificación de "sobreponderada" para Planet Fitness (NYSE:PLNT), y de "igual ponderación" para las acciones de Vail Resorts y Life Time Group Holdings.

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