Cuatro aspectos macroeconómicos esenciales para los mercados

Investing.com -- En un informe publicado el lunes, los analistas de Bank of America (NYSE:BAC) señalaron cuatro aspectos macroeconómicos clave que están influyendo en los riesgos de posicionamiento del mercado: China, los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal, las tendencias económicas y la realización de pérdidas fiscales.

He aquí un desglose de cada ámbito y su impacto potencial en los mercados.

China: Posicionamiento prudente ante un repunte:A pesar del reciente repunte en la renta variable china, persiste el escepticismo entre los inversores respecto a su sostenibilidad. No obstante, los analistas de Bank of America consideran que existe un potencial para una revalorización de las acciones chinas.

Sin embargo, destacan que los fondos de inversión estadounidenses no están listos para un repunte sostenido. De los 50 valores de S&P 500 más sensibles al índice MSCI China, Bank of America señala que únicamente 13 están sobreponderados por los fondos agregados. Esto sugiere que los inversores están más preparados para un "head-fake" que para un aumento prolongado en la renta variable expuesta a China, según el análisis del banco.

Recortes de la Fed: Pasar por alto la renta variable: Con la expectativa de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en aproximadamente 2 puntos porcentuales, Bank of America prevé que los jubilados podrían mover su efectivo de los fondos del mercado monetario hacia la renta variable, que ofrece dividendos más atractivos.

No obstante, destacan que los grandes operadores (LO) han mostrado una creciente preferencia por las acciones de crecimiento a largo plazo (LTG) en lugar de aquellas con alta rentabilidad por dividendo.

Este cambio se refleja en la rentabilidad por dividendo agregada de las participaciones en fondos, que ha alcanzado un mínimo histórico en comparación con el S&P 500. Además, BofA señala que incluso los inversores minoristas están optando por valores tecnológicos y de crecimiento, con cuatro de cada cinco de los activos más mantenidos en las cuentas de Merrill siendo del sector tecnológico.

Postura defensiva a pesar del optimismo económico: A pesar de que los economistas de Bank of America han elevado sus proyecciones de PIB y beneficios hasta 2025, tanto los fondos long-only (LO) como los hedge funds (HF) mantienen una postura cautelosa.

El banco señala que, aunque la Reserva Federal ha iniciado un ciclo de relajación, los fondos continúan protegiéndose contra una posible desaceleración económica.

BofA sostiene que este contexto de "doble estímulo" podría beneficiar a los valores cíclicos en detrimento de los defensivos, con las acciones de valor liderando potencialmente el camino a medida que los beneficios mejoren.

Periodo de ajustes fiscales: Prepárese para un octubre rojo: Según Bank of America, octubre podría ser un mes de severos ajustes fiscales, una estrategia que ha prevalecido desde la Ley de Reforma Fiscal de 1986.

El banco explica que, históricamente, los valores que han caído un 10% o más a finales de septiembre han tenido un rendimiento inferior al del S&P 500 en octubre en 85 puntos básicos. BofA considera que estas tendencias pueden crear obstáculos para ciertos valores antes de un posible repunte en noviembre.