ANÁLISIS-Los tropiezos de Novo refuerzan la creciente ventaja de Lilly en los fármacos para la pérdida de peso

Por Maggie Fick y Bhanvi Satija

LONDRES, 24 feb (Reuters) - Con el archirrival estadounidense Eli Lilly LLY.N ganando terreno rápidamente en las prescripciones de fármacos para la pérdida de peso y en valoración, lo último que necesitaba Novo Nordisk NOVOb.CO era echarle una mano. Entonces llegaron los últimos datos de los ensayos clínicos de la próxima generación del fármaco contra la obesidad de la compañía danesa.

El lunes, Novo dio a conocer los datos de los ensayos clínicos de fase avanzada (link) de su fármaco CagriSema, que no solo mostraban un rendimiento inferior al de su rival Zepbound, de Lilly, sino que parecían demostrar que la pérdida de peso con Zepbound era mejor incluso de lo que habían revelado algunos de los datos de la propia Lilly.

Las acciones de Novo se desplomaron un 16%, mientras que las de Lilly subieron un 5%, ya que los datos del ensayo suscitaron dudas sobre la cartera de medicamentos contra la obesidad de la empresa danesa y su capacidad para recuperar el terreno perdido en los últimos años, a medida que se ha endurecido la competencia en el mercado.

"Literalmente, han realizado un ensayo que dice que el producto de Lilly es mejor", dijo Evan Seigerman, analista de BMO Capital, añadiendo que, incluso con más ensayos por delante, sería difícil ganarse a los inversores después de dos fracasos consecutivos (link) con CagriSema en poco más de un año.

"Lo han intentado dos veces y ya han decepcionado dos veces. Así que, ¿por qué deberíamos creer que esto va a ser diferente?"

SE ESTRECHA EL CONTROL DE LILLY SOBRE EL MERCADO DE LOS MEDICAMENTOS CONTRA LA OBESIDAD

El decepcionante resultado (link) supone un revés en los esfuerzos de Novo por contraatacar a Lilly, y podría profundizar el dominio de la empresa estadounidense en el mercado de la obesidad, en el que Novo fue pionera con el lanzamiento de su inyección Wegovy en 2021.

Wegovy llevó a Novo a convertirse en la empresa europea cotizada más valiosa en 2024, pero las dos compañías han divergido desde entonces, con Lilly ganando una valoración de un billón de dólares, mientras que Novo ha luchado contra advertencias de beneficios, rotación de liderazgo y estancamiento de las ventas. Además, el año pasado perdió la puja por la biotecnológica contra la obesidad Metsera (link).

El último ensayo debía demostrar que CagriSema podría ser el próximo éxito de ventas de Novo, al menos tan eficaz como la tirzepatida, el principio activo de Zepbound, comercializado en Europa con el nombre de Mounjaro.

En el ensayo, CagriSema logró una reducción del peso corporal del 23% en 84 semanas, frente al 25,5% obtenido por la tirzepatida de Eli Lilly. Esta cifra coincidía con los datos anteriores de CagriSema, pero era superior a los resultados de algunos ensayos de Zepbound, aunque durante períodos más cortos.

La dirección de Novo trató de restar importancia a los datos, alegando factores relacionados con el diseño del ensayo. El consejero delegado, Mike Doustdar, calificó el rendimiento de Zepbound de "anormalidad", algo que la mayoría de los analistas no creyeron.

"Los resultados de los ensayos son los que son", dijo un accionista de Novo, que pidió el anonimato y tachó el argumento de la dirección de "excusa poco convincente".

Novo no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios sobre la declaración del inversor.

Los analistas de Deutsche Bank escribieron el lunes que los datos significaban que era "probable que el mercado de la diabetes y la obesidad se aglutine en torno a la cartera de Lilly", citando su sólida gama de productos.

Zepbound, de Lilly, ya cuenta con una ventaja clínica sobre la inyección de Wegovy, aunque Novo se ha anotado un punto al ser el primero en comercializar su píldora para la pérdida de peso en Estados Unidos. Lilly espera la aprobación estadounidense de su píldora rival en abril.

LA DIRECCIÓN DE NOVO CHOCA CON LOS ANALISTAS

Los analistas de JP Morgan afirmaron que ahora "será difícil para Novo desbancar a Lilly de la cuota de mercado, con Zepbound bien afianzado".

"El ensayo parece plantear aún más la cuestión de la propuesta de valor de CagriSema en el panorama del mercado de la obesidad", añadió en una nota Rajesh Kumar, analista sénior global de ciencias de la vida y sanidad de HSBC.

Durante una conferencia de inversores con Novo, Emmanuel Papadakis, analista de Deutsche Bank, preguntó si CagriSema había quedado "obsoleto" como mejora competitiva frente a Wegovy. El director general Doustdar respondió que, una vez aprobado, CagriSema tendría los mejores datos de la etiqueta.

El director científico de Novo, Martin Holst Lange, añadió que se necesitaba paciencia para ver todo el potencial de CagriSema.

Pero las últimas noticias agravan los anteriores fracasos de CagriSema y dejan a Novo en una situación difícil.

Los resultados probablemente signifiquen que Novo se enfrentará a una ardua batalla para convencer a los pacientes de que utilicen CagriSema y a los médicos de que lo prescriban en lugar de "Zepbound, más eficaz y mejor tolerado", afirma Barclays en una nota. Esto deja a Novo con "poco con lo que competir aparte del precio".