Expediente India: Alivio en los aranceles de EEUU, por ahora

24 feb - 24 de febrero - Por Ira Dugal, Redactora de Noticias Financieras, con personal global de Reuters

La ecuación comercial de India con Washington ha vuelto a cambiar después de que el Tribunal Supremo de Estados Unidos anulara los aranceles de Donald Trump la semana pasada. El fallo ofrece un respiro a Nueva Delhi, pero también la deja ante una nueva incertidumbre.

¿Está ahora India en mejor posición para negociar un pacto comercial que le sea más favorable? Escríbame a ira.dugal@thomsonreuters.com.

Además, las normas más estrictas del banco central para la financiación bancaria a operadores por cuenta propia y corredores abren un nuevo frente en la batalla reguladora contra el floreciente pero a veces difícil de manejar mercado de derivados de la India. Más información.

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¿UN BREVE RESPIRO O UN RESET?

Los lazos comerciales entre India y Washington han experimentado varios giros dramáticos: desde las primeras esperanzas de un acuerdo rápido, pasando por un arancel máximo cercano al 50%, hasta un pacto que rebaja los aranceles al 18% a cambio de una reducción de las importaciones de petróleo ruso, sólo para que el cálculo se vea alterado por la sentencia del Tribunal Supremo de Estados Unidos.

La decisión del tribunal de considerar inconstitucional una amplia franja de los aranceles de Trump (link) fue seguida por la medida del presidente estadounidense de imponer un arancel del 15% (link), pero eso sigue dejando a la India en mejor posición que antes, según los economistas.

La correduría Emkay Global, con sede en Mumbái, calcula que el tipo arancelario efectivo de la India se sitúa ahora entre el 11% y el 13%, en línea con el de sus homólogos asiáticos e inferior al de China.

Brasil, China e India registrarán los mayores descensos (link) en los aranceles ponderados en función del comercio.

La reacción del mercado a los acontecimientos de la semana pasada ha sido de cautela.

El NSE Nifty 50 .NSEI subió (link) 0,5% el lunes, mientras que la rupia india subió marginalmente (link).

Hasta ahora, el impacto negativo de los elevados gravámenes estadounidenses sobre los productos indios ha sido modesto. Las exportaciones a EE.UU. entre septiembre, cuando los aranceles se elevaron a cerca del 50%, y enero, cayeron un 6,1% interanual, según datos de IDFC First Bank.

Pero la decisión del tribunal estadounidense está provocando incertidumbre sobre si India seguirá adelante con el acuerdo recientemente acordado en su forma actual, en virtud del cual se reducen drásticamente los aranceles sobre una amplia variedad de importaciones a India.

Las conversaciones previstas para esta semana entre representantes de ambos países han quedado en suspenso por el momento después de que la India retrasara el envío de una delegación comercial a Washington, según informó Reuters (link) durante el fin de semana. Funcionarios comerciales estadounidenses, sin embargo, dijeron que ningún país ha indicado planes de retirarse (link) de los acuerdos comerciales hasta el momento.

Mientras tanto, Trump advirtió el lunes en mensajes en las redes sociales que los países que "jueguen" (link) se enfrentarán a aranceles más altos.

Si bien la capacidad de Trump para amenazar e imponer aranceles se ha debilitado por el fallo judicial, la incertidumbre para los socios comerciales y las empresas se mantiene, escribió la periodista de Reuters Andrea Shalal en este análisis (link).

"El (fallo de la Corte Suprema) no elimina la imprevisibilidad política en Trump 2.0", escribieron los economistas de DBS en una nota el lunes.

BALANCE CAMBIANTE EN EL COMERCIO DE PETRÓLEO

Los analistas también están atentos para ver si India ahora tendría una mayor flexibilidad para elegir de dónde compra petróleo.

Aunque Nueva Delhi no ha comentado la afirmación de Trump de que India dejará de comprar petróleo a Rusia, los datos ya muestran una fuerte caída.

La participación de Rusia en las importaciones de petróleo de la India en enero cayó al nivel más bajo desde finales de 2022, informó Nidhi Verma de Reuters, mientras que los suministros de Oriente Medio aumentaron. Lea aquí los datos (link).

India también ha estado en conversaciones (link) con EE.UU. para la compra de petróleo venezolano y Reliance Industries RELI.NS se ha embolsado una licencia (link) que permitirá a la refinería importar petróleo de la nación sudamericana directamente.

Mientras tanto, el descuento (link) de la emblemática mezcla rusa de petróleo de los Urales respecto al crudo Brent de referencia mundial es el más pronunciado desde 2022, lo que podría beneficiar a la India, que ha mantenido que sus compras de energía vienen dictadas por consideraciones comerciales.

Es poco probable que India vuelva a su postura anterior sobre las compras de petróleo ruso o dé marcha atrás en los términos clave del marco del acuerdo comercial con Estados Unidos, escribieron los analistas de Bernstein en una nota.

"Hay un montón de secciones a su (de Trump) disposición - muchas de las cuales permiten medidas específicas para cada país", dijeron.

ASUNTOS DE MERCADO

Las nuevas normas del banco central de India (link) que prohíben a los bancos conceder préstamos para operaciones por cuenta propia y exigen garantías del 100% para otro tipo de financiación a los intermediarios podrían reducir los márgenes de beneficio a la mitad para las grandes empresas de negociación de alta frecuencia.

Esto, a su vez, podría dar lugar a una caída de hasta una quinta parte en los volúmenes de negociación de derivados, informó Reuters.

Lea el artículo aquí (link)

Los analistas consideran que las normas del Banco de la Reserva de la India forman parte de un esfuerzo concertado para frenar el floreciente mercado de opciones sobre acciones del país, que ha atraído a inversores minoristas a pesar de que muchos de ellos han sufrido pérdidas en estas operaciones.

Hasta ahora, el regulador de mercados Securities and Exchange Board of India ha reducido el número de contratos de opciones disponibles para el comercio y ha aumentado los costes asociados a estas operaciones, mientras que el gobierno ha elevado los impuestos sobre las transacciones.

Las medidas enérgicas pueden tener que ir más allá (link), escribió Shritama Bose, columnista de Reuters Breakingviews.

LO QUE HAY QUE LEER ESTA SEMANA

Los inversores de capital riesgo de todo el mundo buscan oportunidades de inversión en el críquet indio.

Desde KKR KKR.N a Blackstone BX.N, los inversores están buscando invertir en los equipos que juegan en la Indian Premier League, la liga de cricket más rica del mundo, informó Vibhuti Sharma de Reuters.

Lea aquí para más información (link).