RPT-EXCLUSIVA-Las autoridades europeas estudian agrupar dólares para reducir la dependencia de la Fed tras las sacudidas de Trump

Por Elisa Martinuzzi, Balazs Koranyi, Stefania Spezzati, Mathieu Rosemain y Giuseppe Fonte

14 nov (Reuters) - Los responsables europeos de estabilidad financiera están debatiendo si crear una alternativa a los respaldos de financiación de la Reserva Federal mediante la puesta en común de dólares en poder de bancos centrales no estadounidenses en un intento de reducir su dependencia de Estados Unidos bajo la administración Trump, dijeron cinco funcionarios familiarizados con el asunto.

Las conversaciones, de las que se informa aquí por primera vez, son una reacción a las políticas bajo el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, que han trastornado lazos de larga data, han puesto en duda la independencia de la Fed (link) y han subrayado el papel dominante que Estados Unidos desempeña en las finanzas mundiales.

Las instalaciones de la Fed prestan dólares a otros bancos centrales y funcionan como un salvavidas durante los episodios de tensión en los mercados, garantizando el mantenimiento de la estabilidad financiera mundial.

Entrevistas con más de una docena de bancos centrales europeos y funcionarios de supervisión muestran que les preocupa (link) que las facilidades puedan ser utilizadas como arma por la administración Trump.

Dos de las personas dijeron que las preocupaciones alcanzaron su punto máximo alrededor de abril, cuando los aranceles del "Día de la Liberación" de Trump (link) sobre las importaciones enviaron ondas de choque a través del sistema financiero mundial (link) y expusieron la debilidad de los planes de financiación de los bancos (link).

Las preocupaciones han disminuido desde entonces, en parte debido a las garantías de la Fed, dijeron las personas. El presidente Jerome Powell (link) dijo en una conferencia organizada por el Banco Central Europeo en julio que el banco central de EE.UU. no tiene planes de cambiar la forma en que ofrece liquidez en dólares a otras entidades oficiales.

Kush Desai, portavoz de la Casa Blanca, dijo que Trump había "afirmado repetidamente su compromiso de mantener la fortaleza y el poder" del dólar.

Los portavoces del BCE y la Fed declinaron hacer comentarios.

LA PUESTA EN COMÚN DEL DÓLAR TIENE LIMITACIONES

Algunas de las fuentes dijeron que la puesta en común de las reservas de dólares se enfrentaría a dificultades prácticas y podría no ser viable.

No obstante, las conversaciones se están llevando a cabo a nivel de personal del BCE y no a nivel de máximos responsables políticos, y en ellas participan bancos centrales de la zona del euro y de fuera del bloque, dijeron cuatro de los funcionarios, que tienen conocimiento directo del asunto.

Uno de ellos dijo que algunos bancos centrales nacionales de la región están presionando para ello.

Reuters no pudo establecer si los bancos centrales de fuera de Europa también participaban en las conversaciones.

Otros países ya han intentado aunar recursos.

La Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) junto con China, Hong Kong, Japón y Corea combinaron recursos para ayudar a los países miembros bajo la Iniciativa Chiang Mai (link).

Preguntado en julio por las preocupaciones derivadas de una posible fragmentación en las finanzas, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, señaló la iniciativa, que comenzó a funcionar en 2014 y desde entonces ha crecido hasta los 240.000 millones de dólares.

"Sería importante seguir probando un enfoque de varios niveles para cosas como las líneas swap. Hacer algo similar, o continuar haciendo algo similar, sería importante", dijo.

El Banco de Japón no estaba disponible para hacer comentarios.

En Europa, sin embargo, varios funcionarios dijeron que su análisis inicial sobre la viabilidad de la puesta en común no ha sido alentador.

Aunque los bancos centrales no estadounidenses tienen cientos de miles de millones de dólares en efectivo en conjunto, esto no se compara con los bolsillos casi inagotables de la Reserva Federal como emisor de la moneda de reserva mundial.

La puesta en común podría ayudar a hacer frente a los episodios de inestabilidad, pero es poco probable que sea suficiente para contener las turbulencias del mercado en general, dijeron, mientras que cualquier intento de poner en común las reservas también se enfrentaría a retos logísticos y políticos.

Uno de los principales banqueros centrales afirmó que cualquier indicio de la Reserva Federal sobre la interrupción de los swaps podría provocar tensiones generalizadas en el sistema financiero mundial.

En tal situación, sería difícil para un banco central defender la oferta de sus reservas en dólares a otra parte, dijo el funcionario.

Las autoridades europeas también están estudiando otras medidas para mejorar la capacidad de resistencia, como un mayor control de los prestamistas (link).

Esto incluye pedir a los bancos planes para abastecerse de dólares en otros mercados como Asia y Oriente Medio, y someter a los prestamistas a pruebas de estrés, dijeron dos ejecutivos bancarios de la zona euro.

Uno de los funcionarios implicados en las discusiones dijo que la cuestión de cómo aumentar la resistencia sin depender de Estados Unidos se plantea en cada reunión entre bancos centrales.

Los funcionarios solicitaron el anonimato debido a lo delicado de las discusiones.

NO ES UNA PREOCUPACIÓN DE "PRIMER ORDEN", SINO EL PEOR ESCENARIO POSIBLE

La demanda de dólares tiende a dispararse en momentos de tensión en los mercados, y la escasez puede agravar el problema.

Las facilidades de la Fed no sólo ayudan a aliviarlo, sino que también sirven a intereses más amplios de Estados Unidos.

Al proporcionar dólares, la Reserva Federal se asegura de que los episodios de inestabilidad en el extranjero no se conviertan en crisis financieras en toda regla que puedan afectar también a Estados Unidos.

El uso de las facilidades alcanzó un máximo de 449.000 millones de dólares durante la pandemia de COVID-19 en 2020.

En una reunión del Consejo de Gobierno del BCE celebrada hace unos meses, Klaas Knot, entonces director del banco central holandés, planteó la cuestión de la dependencia de las líneas swap como parte de "una lista de lavandería" de los riesgos potenciales, dijo un funcionario con conocimiento directo del asunto.

En aquel momento, Knot también dirigía el Consejo de Estabilidad Financiera, un organismo internacional. El asunto no ha vuelto a plantearse en el Consejo, según el funcionario.

Un portavoz del FSB declinó hacer comentarios.

Un supervisor del BCE dijo que, aunque está vigilando la liquidez en dólares, la pérdida de swaps no es una "preocupación de primer orden".

No obstante, el debate sobre la búsqueda de una alternativa ha continuado entre los funcionarios europeos encargados de garantizar la estabilidad financiera, incluidos los del BCE y varios bancos centrales, según cinco fuentes con conocimiento directo de las conversaciones.

Uno de ellos dijo que están preocupados por lo que suceda cuando el mandato de Powell termine en mayo. Trump ha dicho que podría elegir al próximo presidente a finales de este año.

Una de las fuentes dijo que los funcionarios europeos "necesitan considerar el peor escenario posible".