COLUMNA-Los informes trimestrales, la última prueba de Wall Street frente a Trump: Ross Kerber

Por Ross Kerber

1 oct (Reuters) - Los críticos de Corporate America dicen que demasiadas empresas han doblado la rodilla ante el presidente estadounidense Donald Trump, pagando acuerdos (link), concediendo la propiedad pública (link) o aceptando una nueva supervisión (link). Los ejecutivos argumentan que esas medidas son prácticas y necesarias ante las drásticas expansiones de los poderes presidenciales por parte de Trump (link).

Ahora, una propuesta regulatoria resucitada crea un experimento para demostrar hasta qué punto Wall Street defenderá sus prioridades pasadas.

Esta semana, el director de la Comisión del Mercado de Valores de EEUU dijo que la agencia aceleraría (link) el impulso de Trump para cambiar los informes de ganancias corporativas requeridas a semestrales en lugar de trimestrales.

Ya hemos visto esta película antes. Durante la primera administración Trump, la SEC recibió comentarios sobre si hacer un cambio similar. Algunas de las críticas más fuertes vinieron del grupo comercial de la industria de fondos Investment Company Institute (link).

Entre otras cosas, el grupo dijo en una carta de comentarios en ese momento que el cambio propuesto obstaculizaría la "capacidad de los gestores de fondos para analizar el rendimiento de las empresas y tomar decisiones de inversión informadas."

El ICI aún no se ha pronunciado en esta ocasión y ha declinado hacer comentarios para este artículo. Idem para el principal gestor de fondos BlackRock (link) BLK.N; en 2019 la firma calificó los informes trimestrales como "un elemento importante de transparencia para los inversores."

En su propia carta de 2019, los líderes de T. Rowe Price TROW.O dijeron que reducir la frecuencia de presentación de informes "sería desventajoso y perturbador para los inversores sin suficientes beneficios de contrapeso para las corporaciones." El martes, un representante de T. Rowe Price declinó hacer comentarios sobre su opinión actual.

Tal vez los líderes del sector quieran ver una propuesta formal de la SEC antes de adoptar una postura. Pero en la era de las redes sociales, las primeras opiniones importan.

Alvin Antonio Velázquez, profesor de derecho corporativo en la Universidad de Indiana, me dijo que es más probable que las empresas quieran evitar represalias por hablar en contra de la propuesta y molestar a Trump o a sus designados.

"No estoy tan seguro de que sea mantener su pólvora seca tanto como un efecto de mantener la cabeza baja aquí", me dijo Velázquez en una entrevista telefónica. Las empresas de fondos se enfrentan a presiones en otros frentes, como una demanda estatal en Texas, apoyada por la administración (link), en la que se alega que las empresas de fondos violaron la ley antimonopolio por su activismo climático.

La administración también ha actuado en contra de las iniciativas de diversidad, (link) que muchos fondos habían apoyado,y sus aliados republicanos pretenden obligar a los gestores de dinero "despiertos" a abandonar los planes de pensiones estatales (link).

Los fondos podrían estar priorizando sus esfuerzos y recursos de presión, dijo Velázquez, cediendo terreno en la frecuencia de los informes para defender prioridades más importantes.

"Hay tanto por lo que preocuparse, ¿realmente quieren enfrentarse a Trump en otra cosa? Parece que la respuesta, por lo que están haciendo, es 'no necesariamente'", dijo.

SEGUIR EL EJEMPLO DE EUROPA

Los partidarios del abandono del requisito de información trimestral, entre ellos el consejero delegado del Nasdaq (link), lo ven como una forma de reducir los costes de la cotización pública de una acción. La tenue oposición de los fondos reforzaría las expectativas (link) de un cambio en EE.UU. que obligue a presentar informes financieros sólo cada seis meses para 2027, similar a la norma en Europa.

Sandra Peters, directora de promoción del CFA Institute, cuyos miembros son inversores, citó un estudio que mostraba que el cambio de 2014 en el Reino Unido, que dejó de exigir informes trimestrales, no aumentó la inversión empresarial (link), como esperaban los partidarios del cambio, y que menos del 10% de las empresas dejaron de emitir informes trimestrales de todos modos.

"Es un discurso político muy bonito, pero no sirve para nada", dijo Peters sobre el cambio propuesto. Las grandes empresas seguirán publicando los informes, ya que son seguidas muy de cerca por los analistas. "Si no lo hacen, sufrirán un recorte", afirmó.

Kurt Gottschall, antiguo director regional de la SEC que ahora trabaja en el bufete Haynes Boone, dijo que esperaba que algunos grupos de defensa de los inversores siguieran oponiéndose al abandono de los informes trimestrales. El Consejo de Inversores Institucionales, que representa a los grandes fondos públicos de pensiones, ya lo ha hecho (link).

Pero las empresas de gestión de activos tendrán que tomar una decisión más difícil, según Gottschall. "La industria todavía está tratando de averiguar el nivel de tracción que obtendrán en el segundo mandato de Trump", dijo.